投资要点

用电量、电源情况

受宏观经济不景气的影响，1-4月全社会用电量呈现持续下滑的趋势，预计全年用电量的需求也保持在低位。同时,电源结构不断优化，新能源投资力度加大。

特高压建设情况

今年国家电网提出的“四交三直”中的“锡盟-南京”特高压交流线路有望在年内获得核准并开工。

中低压一次设备:聚焦消费升级

由于宏观经济整体存在的一定不确定性，业绩相对稳定增长的产品具有消费品属性的低压电器行业值得关注。

监控、保护类二次设备:审美疲劳

在我们一季度的投资策略中已提到二次设备不做重点推荐,本次我们仍不做重点推荐,原因在于保护监控类二次设备前几年在市场活跃太久,存在审美疲劳现象。

高压变频行业：行业格局正在改变

利德华福被并购之后可能会导致部分人才的流动，利德华福近期的部分市场份额有望被合康变频、广电电气、荣信等瓜分，国内企业在通用高压变频器市场份额的扩大幅度有望超预期。

太阳能行业:光伏产能过剩依旧是主基调，海外市场动荡不安 希腊、西班牙等欧洲国家债务危机不断升级，给欧元区乃至全球宏观经济带来较大不确定性，经济复苏仍然蒙上阴影，仍然需要财政补贴的太阳能光伏产业面临财政紧缩、补贴萎缩、“反倾销反补贴”困局，在2012年上半年艰难前行，价格持续低迷，短暂的抢装潮并未能给产业短期带来希望。

核电设备行业: 核电重启渐行渐近