行业近况
2024 年5 月29 日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》（以下简称《方案》），提出完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理。到2025 年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3 亿吨，我们点评如下：
评论
加强煤炭清洁高效利用，关注煤气液化领域技术进步。煤炭的主要利用方式是直接燃烧发电和工业供热，总体上效率较低、污染较重，导致了温室气体CO2 的大量排放，《方案》提出要推进煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。目前，煤炭清洁高效转化利用方式主要分为：
热解、气化、液化（直接液化和间接液化）等，煤气化是煤炭高效、清洁利用的核心技术之一，由我国自主设计的多喷嘴对置式水煤浆气化技术可实现单炉日处理煤2000、3000 和4000 吨，碳转化率可达到95%-99%。
CCUS改造项目产业化加快推进，关注碳捕集设备端投资机遇。 CCUS主要指把生产过程中排放的二氧化碳进行捕获提纯，继而投入到新的生产过程中进行循环再利用或封存，CCUS是推进水泥、钢铁等难减排行业深度脱碳中可供选择的为数不多的可行技术方案。根据我们测算，碳捕集设备成本约占总投资的20%，设备的技术门槛较高，产品附加值高，设备端有望受益于高能耗行业降碳目标迎来快速发展机遇。
探索利用核能供汽供热，关注核能综合利用设备需求。2024 年3 月，中核集团江苏田湾核电蒸汽供能项目正式开启联合调试大幕，项目以田湾核电二期工程3、4 号机组蒸汽作为热源，将蒸汽输送至连云港石化产业基地进行工业生产，总计包含约4086 台阀门、200 台泵、103 台容器及热交换器、310 台电气柜等设备。项目建成后，每年可为连云港石化基地提供480 万吨工业蒸汽，相当于每年减少燃烧标准煤40 万吨，等效减排二氧化碳107 万吨。
估值与建议
推荐煤化工甲醇合成塔、压力容器、CCUS装置制造商科新机电（维持公司2024/2025 年净利润2.1/2.7 亿元不变，维持目标价12.9 元，对应涨幅5.1%，目标价对应24/25 年P/E为18/15x），兰石重装（维持2024/2025年净利润2.4/3.1 亿元不变，维持目标价6.03 元，对应涨幅18.0%，目标价对应24/25 年P/E为34/25x）。
风险
项目进展不及预期，设备升级改造周期长，交付进展不及预期等。
