业绩接近预告上限，符合预期

公司2023Q1-Q3 营收11.68 亿元，同比增长44.7%，归母净利1.36 亿元，同比增长46.9%，接近此前业绩预告区间上限；其中Q3 营收3.97 亿元，归母净利润0.46亿元，均实现环比略增。公司为国内核燃料运输容器国产替代领军企业，报告期内订单充裕，受制于产能释放节奏，我们略微下调此前的盈利预测，预计2023-2025 年归母净利1.80/2.46/3.27 亿元（前值为1.86/2.72/3.58 亿元），当前股价对应PE 为18.8/13.8/10.3 倍，维持“买入”评级。

在手订单充裕，核电订单未来可期

截至2023 年6 月，公司在手订单21 亿元，其中新能源高端装备（光伏、核电、石化能源清洁化）占比约为30%以上，天然气化工约为30%以上，石油炼化占比约为20%以上，其他占比约为7%-8%，公司在手订单结构充裕，且与上半年收入结构接近。核电方面，公司2023 年8 月完成高温气冷堆CX 项目冷却器项目签订，高温气冷堆在核电中占比提升，预计公司2024 年有望在新燃料容器迎来显著增长，并有望在乏燃料容器方面取得突破。此外，海外市场特别是俄语片区也有望取得更多订单。

新产能释放在即，业绩增长将获保障

2022 年公司定增项目获深交所审核通过，募投资金5.8 亿元用于高端过程装备智能制造等项目，通过该项目建设，公司将能有效解决产能瓶颈问题，满足订单增长需求，为业绩快速增长提供保障。根据公司公告，公司募投项目正按计划顺利推进，扩能建设第一期厂房主体预计2023 年10 月内顺利完成。随着新产能达产，预计将对业绩增长形成有力保障。

风险提示：核电机组开工并网进度不及预期；新燃料、乏燃料运输容器国产替代不及预期；公司订单交付及产能增长不及预期。