事件：

近日，住建部、发改委、国土资源部、环保部四部委联合全文刊发《关于进一步加强城市生活垃圾焚烧处理工作的意见》，对此我们点评如下：

投资要点：

十三五”垃圾焚烧处理占比要达到50%以上，对应千亿市场规模《意见》中提出：到2020 年底，全国设市城市垃圾焚烧处理能力占总处理能力50%以上，而2015 年垃圾焚烧占比只有28.6%，未来焚烧占比还有很大的发展空间。同时到2020 年末，我国城镇生活垃圾焚烧处理能力对应2015 年将有28.52 万吨/日的新建规划，按40万元/吨的建设成本计算，总投资将超过1140 亿元，市场规模巨大。

焚烧设施建设用地纳入城市黄线保护范围，构建“邻利型”服务设施

《意见》提出，焚烧设施选址要提前规划与布局，同时要纳入城市黄线保护范围，保障项目落地。项目推进过程中，要深入调研，尽量考虑各方诉求，要求各部门通力合作，同时在项目周边建设“邻利型”服务设施。一方面解决了行业的“邻避效应”问题，另一方面要求各部门通力合作，项目的审批和推进速度有望加快。

积极推进产业园区建设，集中开展污染整治

《意见》提出根据项目的实际情况确定合理补贴费用，对恶意的低价竞争进行惩罚和制止，能够解决行业现在存在的低价竞争难题，积极推进产业园区建设，统筹生活垃圾、建筑垃圾、餐厨垃圾等不同类型垃圾处理，产业园区的政策引导有利于企业进行固废一体化的产业链拓展。同时对垃圾焚烧厂开展污染整治，确保达标排放，利于行业规范发展。

鼓励PPP 模式，全面加强监管

《意见》提出鼓励垃圾焚烧项目采用PPP 模式，同时严格招投标管理，加快信用体系建设和加强监管能力建设，焚烧厂要向社会定期公布污染物排放数据，接受全社会的监管。采用PPP 模式，项目落地会加快。全面监管有利于行业的可持续发展，同时一定程度上也能减轻“邻避效应”问题。

垃圾焚烧和环境监测将受益，维持行业“推荐”评级根据初步测算，“十三五”期间，垃圾焚烧发电行业的投资规模将超过1300 亿元，市场空间巨大。配套的条例要求一定程度上解决了行业发展的两个痛点：低价竞争和邻避效应问题。垃圾焚烧有望迎来发展机遇。同时监管的趋严也利好环境监测行业，维持行业“推荐”

评级。

重点推荐个股。建议重点关注低估值具备安全边际，同时格局扩至海外的中国天楹、全产业链布局，在手订单充足的盛运环保、固废项目充足转型石墨烯的稀缺标的华西能源和环境监测龙头华测检测。

风险提示：行业政策推进不及预期的风险、相关个股的风险、宏观经济下行的风险