IT 培训行业：三大驱动力打开千亿市场空间。2017 年IT 培训行业的规模约400 亿元，包括18 岁+校外IT 培训、18 岁+校内IT 专业共建、3-12 岁校外IT素质培训三大领域。行业未来潜在的市场规模有望达到约2000 亿元，三大领域潜在空间分别约500、750 和750 亿元。我们预计行业未来3 年的复合增长率将超过30%。IT 产业创新、人才供需瓶颈和政策红利是IT 培训行业持续增长的三大驱动力。

驱动力一之IT 产业创新：行业热点不断变迁，前沿领域创造海量需求。我国IT 产业规模由2002 年的4,500 亿元提升至2016 年的49,000 亿元，行业热点快速变迁。互联网的普及带来了前沿细分领域的蓬勃发展，2017 年企业级SaaS市场规模约140 亿元，电影视频市场规模约1,400 亿元，动漫制作市场规模约1,500 亿元，游戏市场规模约2,000 亿元；除此之外，VR/AR、人工智能及区块链至2020 年潜在市场规模超千亿元，各细分领域均存在对专业人才的海量迫切需求。IT 培训机构在区块链、大数据、影视游戏等领域集中开设产品开发、UI、数据分析等课程，契合产业发展趋势。

驱动力二之人才供需瓶颈：IT 毕业生供应不足，大学及大中专教育与企业需求脱节。目前我国IT 行业每年新增人才需求290 万人，大学、大中专毕业生规模约105 万人，存在着近200 万人的供需差。大学及大中专更注重理论，与IT企业人才需求脱节，企业招聘更倾向具备1 年以上从业经验的求职者，应届毕业生及毕业1 年内学生就业难问题明显。IT 培训课程针对企业岗位技能需求，学员毕业后就业薪资可达万元，有效缓解供需瓶颈。

驱动力三之政策红利：《产教融合意见》出台，人工智能进入高中新课标，IT培训机构将受益。（1）《关于深化产教融合的若干意见》中明确提出：“鼓励教育培训机构、行业企业联合开发优质教育资源”，为IT 培训等职业教育带来新的获客渠道。（2）人工智能、物联网、大数据处理被正式划入新课标，中学生及家长对信息技术的重视程度显著提升，IT 培训机构有望拓展3-12 岁学生的信息技术课外培训市场。

投资策略。我们看好IT 培训行业的发展前景，建议积极关注：（1）A 股：文化长城（300089.SZ，翡翠教育/智游臻龙）、百洋股份（002696.SZ，火星时代）、开元股份（300338.SZ，广州多迪）、盛通股份（002599.SZ，乐博教育）、方直科技（300235.SZ，千锋互联）；（2）美股：达内科技（TEDU.O）；（3）新三板：传智播客（839976.OC）、易第优（839467.OC）和光环国际（838504.OC）。

风险因素。教育政策变化、市场竞争加剧、教育经费不足等。