核心观点

VR出货拐点已至,巨头入场注入动能

2021年全球VR头显出货量突破1,000万台重大拐点

苹果等巨头入场,22H2新品频发,23年VR出货量有望超1800万台,YOY90%VR硬件:光学模组为主要升级点

现有主流产品已达到部分沉浸阶段,并向深度沉浸过渡

光学模组、屏幕等为VR迭代核心升级点

感知交互技术突破完善体验,带来硬件增量

VR软件:内容生态日趋丰富

VR内容市场保持高速增长,25年市场规模有望达833亿元,21-25CAGR超45%

平台流水不断提升,至2022/02,Quest平台已有8款应用累计流水超2,000万美元

各家厂商推出开发者激励计划,推动内容生态不断丰富

建议关注产业链相关公司:

VR/AR组装龙头:立讯精密、歌尔股份

品牌端:创维数字、Meta、Apple、Microsoft、Sony

屏幕:长信科技、隆利科技、TCL科技、鸿利智汇、欧菲光、玉晶光、瑞声科技、联创电子、思特威、丘钛科技

光学:三利谱、水晶光电、蓝特光学、舜宇光学、韦尔股份

调距调焦:兆威机电

检测设备:华兴源创、杰普特、智立方

结构件、功能件及PCB:东山精密、鹏鼎控股、景旺电子、长盈精密、蓝思科技、信维通信、安洁科技

VR SoC: 晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技

电池:欣旺达、德赛电池、紫建电子

风险提示

1、VR市场发展不及预期

VR设备渗透不及预期,公司相关业务增长将受到影响。

2、消费电子需求疲软

需求疲软导致公司各项业务下游需求不及预期。

3、毛利率下降

材料成本上涨、下游需求不足、大客户议价能力加强等导致公司毛利率下降。