维持行业“增持”评级。我们认为生猪养殖板块去产能速度加快，2024年景气度上行，生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、大北农、天康生物等；肉禽板块，白羽肉鸡2022 年祖代鸡引种断档，推动2023Q4~2024 年鸡苗和鸡肉价格向好，推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等。种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。

2023Q3 指数型基金减持农业，主动型基金增持农业。2023Q3 主动型+被动型基金持有农林牧渔板块市值446.65 亿元，占所有基金股票投资市值的0.71%，相对于标准行业配置比例低0.12%。三季报从股票投资市值比来看环比下降0.01 个百分点，相对于标准行业配置比例来看环比下降0.11 个百分点。而从主动型基金配置来看，2023Q3 主动型基金配置农业板块281.84 亿元，占股票投资投资市值比0.76%，环比增加0.04 个百分点，相对于标准行业配置比例高0.04 个百分点。

是5 个季度以来首次持仓高于行业标准。

主动资金持仓向低估值倾斜。从市值和持股总量来看，2023Q3 主动型基金增持海大集团、立华股份、圣农发展、大北农等，主动型机构的加仓偏向于低估值个股。

风险提示：突发疫病或自然灾害、原材料价格波动、生物安全风险等