事件1：我国对美进口农产品加征关税。2025 年3 月4 日，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品加征关税，包括：1）对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；2）对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。

事件2：2025 年政府工作报告发布。2025 年3 月5 日，国务院总理李强作政府工作报告，其中农业相关的政府工作任务有“持续增强粮食等重要农产品稳产保供能力”、“扎实推进农村改革发展”等。

关税反制或推动粮食价格上涨。我国大豆、高粱自给率较低，2024 年进口量占消费量分别为82.8%和91.2%，美国进口占中国消费量分别为17.4%和59.8%，其中大豆对美依赖度逐步降低，高粱在饲料原料中对玉米有一定替代性；我国玉米和小麦自给率相对较高，2024 年进口量占消费量分别为4.4%和7.4%，美国进口占中国消费量分别为0.7%和1.3%。加征关税对美依赖度较高的作物影响较大，进口成本提高或进口量的减少，均可能推动粮食价格回升。

关税反制对养殖产业链影响预计有限。我国猪肉、鸡肉当前自给率相对较高（2024 年猪肉、鸡肉进口量占消费量比例分别为3.0%、6.6%），加征关税对国内供给量和价格影响较小。但加征关税或通过影响豆粕、玉米等原料价格，传导至饲料及养殖行业的成本上行。龙头饲料企业在配方研发上具备优势，影响有限。养殖行业成本上行或增加养殖企业盈利压力，或加速行业产能去化，能够持续在生产管理过程中实现降本增效的企业有望持续扩大竞争优势。

粮食安全为重中之重，加快科技成果大面积推广。2025 政府工作报告提出，要“稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升”，“加快先进适用农机装备研发应用和农业科技成果大面积推广”，转基因生物育种为农业科技成果之一，其有序推广有利于我国粮食产量和品质的提升，有利于行业竞争格局的改善，对我国保障粮食安全和推进种业振兴具有重要意义。

投资建议：我们认为此次对美国进口产品加征关税，或推动进口依赖度较高的粮食价格上涨，并且2025 年政府报告提出要加快农业科技成果大面积推广，转基因推广进程有望加速。建议关注相关标的：荃银高科、丰乐种业、康农种业、隆平高科、大北农等。

风险提示：政策推进不及预期风险、中美贸易摩擦加剧风险、极端天气风险