行业近况

近日，国常会讨论通过《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024－2030 年）》，并指出“保障粮食安全是头等大事。牢牢把握粮食安全主动权。”我们认为，粮食增产的重心在于大面积提高单产，良田、良种、良法、良机、良制是提高粮食单产的关键路径，相关龙头有望优先受益。

评论

新一轮千亿斤粮食产能提升行动正式全面实施。我国粮食安全政策持续聚焦粮食增产，22 年中央农村工作会议首提“要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，23 年、24 年中央一号文件先后强调“抓紧启动实施”、和“扎实推进”该行动，24 年《政府工作报告》给出24 年“粮食产量1.3 万亿斤以上”目标。我们认为本次《行动方案》的通过，标志着粮食产能提升行动开始全面实施，粮食安全保障有望得到进一步强化。

粮食增产的重心在于大面积提高单产。我国粮食产量已连续9 年稳定在1.3 万亿斤以上，但近年来资源环境约束加剧，粮食需求刚性增长，我们认为粮食生产仍需稳中求进。我们预计随此次《行动方案》通过，24 年中央一号文件提出的“把粮食增产的重心放到大面积提高单产上”政策思路仍将持续强化。一方面，我国受耕地资源禀赋制约，据国家统计局，近10 年来粮食播种面积稳定在17.7 亿亩上下，增长空间相对有限；另一方面，我国部分粮食品种单产较国际先进水平仍有较大提升空间，据USDA，22/23产季我国玉米、大豆单产为主产国美国的59%、59%，我们认为通过逐步缩短与主产国单产差距，我国粮食增产仍有较大提升空间。

良田、良种、良法、良机、良制是提高粮食单产的关键路径。习近平总书记指出“要抓住种子和耕地两个要害”1；农业农村部部长唐仁健表示2，粮食增产需要集成良田、良种、良法、良机、良制这“五良”。我们认为，良田和良种是大面积提高单产的两大核心抓手，良法、良机、良制为有力支撑。1）良田：政策提高高标准农田建设投资补助，推广高效智能农机，有望持续挖掘耕地潜力；2）良种：据农业农村部，我国良种对农业增产的贡献率已达45%，距离欧美发达国家60%以上还有较大空间。当前政策大力推进种业振兴，推动生物育种产业化扩面提速，单产有望进一步提升。

估值与建议

我们建议关注新一轮千亿斤粮食产能提升行动全面实施背景下，良田、良种、良法、良机、良制相关种植产业链龙头企业发展机遇。种业推荐隆平高科、登海种业，建议关注荃银高科；种植业推荐北大荒、苏垦农发。

风险

生物育种产业化进度不及预期，极端天气及病虫害，粮价持续下行。