本报告导读：

2023Q4 基金增持农业板块，相对于标准行业配置比例高0.22%。个股方面，增持生猪养殖板块。

摘要：

维持行业“增持”评级。我们认为生猪养殖板块去产能速度加快，2024年景气度上行，生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、天康生物等；肉禽板块，白羽肉鸡2022 年祖代鸡引种断档，推动2023Q4~2024 年鸡苗和鸡肉价格向好，推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团等。

2023Q4 基金增持农业。2023Q4 主动型+被动型基金持有农林牧渔板块市值582.57 亿元，占所有基金股票投资市值的1%，相对于标准行业配置比例高0.22%，从股票投资市值比来看环比上升0.29 个百分点。而从主动型基金配置来看，2023Q3 主动型基金配置农业板块410.16 亿元，占股票投资投资市值比1.19%，环比增加0.43 个百分点，相对于标准行业配置比例高0.41 个百分点。基本持平于2019Q3、2020Q1 的持仓水平。

基金多增持生猪养殖板块。从市值和持股总量来看，2023Q4 基金多增持养殖板块，减持种植产业链中的种植和种子公司。

风险提示：突发疫病或自然灾害、原材料价格波动、生物安全风险等