投资要点

1.消费金融未来几年将迎来黄金发展期

多因素共同推动消费金融发展,未来几年是互联网金融领域最大的投资机会,驱动因素主要有1)经济转型时期,消费扛起拉动GDP 的大旗;2)消费信贷占比相比国外降低,未来有持续提升空间;3)代际更替及场景拓展,消费金融增量市场空间较广;4)消费升级打开消费金融新兴市场;5)政策红利释放促进行业百花齐放。

2.数据获取&数据挖掘能力是制胜关键

消费金融公司核心商业模式在于通过场景获取大量消费数据,继而通过数据模型挖掘低风险高回报的优质客户,最后提供差异化的消费金融服务。随着消费金融牌照的放开以及消费金融公司募资渠道的拓宽,未来对消费者数据获取以及数据挖掘的能力将是制胜关键。消费者数据的获取最主要在于把控消费场景,互联网电商以及银行、支付平台目前把握了最多的消费场景,而通过数据挖掘出优质客户则需要结合细分行业打造出较完善的数据挖掘模型。

3.消费金融市场格局:银行是主流,电商系迅速崛起,支付平台有望后来居上

银行及支付平台把控支付环节,互联网电商把控线上消费场景,这三类平台将成为消费金融生态中最重量级的玩家,依托银行专注于数据挖掘的厂商也将迅速崛起。互联网电商以及支付平台一般将数据获取与挖掘内部整合,银行的优势在于资金以及客户,而在大数据的挖掘以及用户行为模型的构建上没有领先优势,银行合作并充分挖掘利用其海量客户数据资源的公司,有望迅速做大。

4.投资建议

推荐康耐特(国内电销行业龙头,在消费金融及金融大数据领域是A 股最纯正标的),奥马电器(收购中融金51%股权,互联网金融布局初现成效),建议关注新开普(布局校园消费金融)、海立美达(收购联动优势,布局互联网金融生态)、生意宝(参股杭银消费金融10%)、银之杰(参股华道征信40%)、广博股份(收购汇元通,完善跨境服务产业链布局)。