事项：

2017 年1 月13 日晚，公司公告控股股东、董事长窦剑文先生以大宗交易以及二级市场竞价买入的方式增持公司股份3,847,722 股，占公司总股本1%。此次增持后窦剑文先生合计持有公司17.86%的股份。

点评：

增持1%股份彰显信心，控股股东不排除继续增持。窦剑文先生此次增持包括以11.68 元/股的价格承接员工持股计划出售的0.86%股权，以及以11.63元/股的价格买入0.14%股权，增持均价11.67 元/股。控股股东承诺本次增持公司股份完成之日起六个月内不减持其所持有的公司股份，并不排除在未来继续增持公司股份。我们认为，此次增持反映出控股股东看好公司未来的发展前景，同时对目前股价具有合理判断，有利于公司长期健康发展。

设备板块：液力端及流量计预期向好，定增/参股多品类发力。清河机械主营的压裂设备液力端总成平均使用时间不足200 小时，耗材属性明显。上周美国活跃钻机数较16 年低点已大幅回升63%，加拿大活跃钻机数也大幅增加110 台至315 台，压裂增产预期强烈。清河机械有望一扫16 年4-9月哈里伯顿订单延期带来的影响，在17 年重拾优质增长。本部流量计业务16 年取得沙特阿美供应商认证，沙特阿美年采购多相流量计约160 台，按照公司获得10%份额计算，17 年流量计销量有望在现有年均50 台基础上取得30%增长。此外，公司2.2 亿元参股国内最大油田注水设备商西安思坦27.82%股份（承诺16 年扣非净利润不低于6800 万元），定增募资7.08亿元加码油田环保项目，多品类设备产品布局有望在设备板块形成合力。

北美区块：油价上行有望贡献较高业绩弹性。公司美国的页岩油气销售来自两个区块：1）与Carrizo 公司联合开发Niobrara 区块（权益10%），总面积6 万英亩；2）德克萨斯Permian 区块（权益100%），总面积约7000英亩，合计拥有权益区块面积1.3 万英亩，预计公司当前权益口径年产油超过20 万桶。16 年12 月公司公告向子公司海默美国增资2000 万美元，将加大页岩油勘探开发投入，公司井口成本价约46 美元/桶，按照当前油价已有小幅盈利，如果油价继续上行页岩油区块有望持续贡献高业绩弹性。

核电业务：进军空间广阔的核电后市场。公司8 月公告以3500 万元获得中核嘉华25%股权。中核嘉华的民用核/军用核设备制造许可证和相关保密资质齐全，与中核甘肃乏燃料处理项目地理位置较近，具备较为显著的竞争优势。甘肃乏燃料一期项目预计投资规模在280 亿元以上，建设周期约为8 年，预计届时中核嘉华的非标设备订单有望达到年均10 亿级规模。

风险提示。国际油价下行风险；订单延迟；乏燃料项目建设慢于预期等。

盈利预测及估值。公司近年持续完善业务布局，此次增持彰显控股股东对公司未来业务发展的强烈信心。我们预计公司17 年液力端总成及流量计业务景气度回升，北美区块有望带来较高业绩弹性，环保业务、核电后市场等多元布局也将持续推进。我们维持公司2016-18 年0.33、0.93、1.11 亿元的盈利预测，维持目标价15.53 元/股，维持“买入”评级。