本报告导读：

带有社交传播、O2O 属性、用户互动性和消费倾向强的AR+LBS 营销将成为一种新的重要营销模式并享受行业蓬勃发展红利。

摘要：

事件：在12月22日的更新中，支付宝APP推出“AR实景红包”新功能，用户可以通过APP 中提供的LBS 定位服务和图像识别技术将虚拟红包放入现实环境中，同时也可找寻其他用户所藏红包。

并非简单山寨PKMG，实景红包是当前国内AR+LBS 应用在创意和技术的新高度。从技术方面看，图像识别技术的加入提升了实景红包的互动性，实现了用户与场景互动、用户与用户间互动，使得游戏充满互动和社交，增加了应用的耐玩性和粘性。从创意层面讲，AR 场景红包则以国内消费者热衷的事物——红包为切入点，一定程度上绕开IP 不足的短板，为国内后续AR 营销、AR 游戏拓展指明了弯道超车海外竞争对手的方向。

AR 结合LBS 显示强烈的社交和O2O 属性。由于AR 游戏自带趣味和LBS 带来的探索感使得AR+LBS 游戏天然带有话题性，结合社交渠道的“病毒式营销”将使得AR+LBS 并非单纯让流量在线上与线间“引流”，更是“主动创造了新的流量”。由于AR+LBS 带来的流量具有更容易产生额外的消费和主动接受营销的倾向。AR+LBS 本质上是O2O 模式往更深层次的延伸，是市场需求与技术进步引发对O2O 商业价值的更进一步挖掘。

无论PKMG 还是支付宝AR 场景红包其背后都是基于AR+LBS 技术展开的一种全新且具有巨大潜力的营销推广模式。BAT 针对B 端商户带有特定营销目的、营销方式更加定制化的AR+LBS 营销应用正加速展开，将逐步促使AR+LBS 营销成为国内营销产业重要组成部分、享受国内营销市场蓬勃增长红利。在此过程中，具有AR/LBS技术研发优势、掌握线上与线下流量入口布局或拥有可转化为AR 游戏IP 的龙头公司有望在AR+LBS 新产业爆发中不断受益。

推荐标的：技术端：恒信移动和岭南园林；IP 端：恺英网络。此外，AR 产业链受益标的还包括分众传媒、美盛文化、华策影视等在IP和AR 技术领域布局的公司。

风险提示：行业发展与行业盈利性不确定的风险。