1、 军工的市值扩张空间:十年,十倍

大国崛起,分化世界秩序重建,中美博弈下的军费持续增加,带来军工行业长期需求扩张。

随着我国国防工业改革加速推进,军民深度融合趋势明显,我们预计2025年我国国防工业整体利润将突破2000亿元,届时军工总市值有望达到6万亿,相当于目前的十倍!

2、2015年军工仍在牛市周期,但结构将走向分化

军工指数仍有望再创新高。军工长期牛市逻辑依然成立,我们预计2015年改革将继续释放红利,资产证券化进程将有实质性进展,军民融合将更进一步,从而推动军工指数走向新高。

但分化走势在所难免。我们判断,2015年军工板块长时间的普涨行情恐难再现,市场将逐步进入“大浪淘沙、去伪存真”的阶段,板块将出现明显分化走势。

3、电科系将迎来投资大年,航天系仍将保持强势

电科系:CETC股票有望成为军工2015年的领头羊。理由:电子行业需求爆发支撑高成长、集团将进入资本运作大年、有效催化剂出现。

航天系:改革预期明确、空间大,依然是高弹性的首选。理由:证券化率低、航天宇航景气高、体外资产结构相对合理,最受益于研究院所改制。

4、投资策略:紧抓两大主线,掘金军工大牛股

资产证券化:把握高弹性、寻找好买点。个股选择上,看空间、看景气、看进度。受益标的:电科系(杰赛科技、国睿科技、四创电子、卫士通)、航天系(航天动力、航天机电等)。

军民深度融合:重点关注新兴产业(如电子类、新材料等),关注“泛军工股”,去伪存真找标的。个股选择上,看壁垒、看需求、看外延。受益标的: ①军转民:奥普光电(军转民业绩爆发、中科院改革预期)、中航系(中航光电等); ②民参军:长城信息、金信诺等。