长期趋势:未来3年将是军工板块的牛市周期

军工牛市周期开启的三大基石:资产证券化进程+公司治理结构改善+军品更新换代。

核心逻辑:①未来3年,军工资产证券化大潮来临乃大势所趋;②军品定价体制调整、国有企业股份制改革、国资委考核导向转变,将促进军工企业的公司治理结构持续改善;③未来3年军工新一代产品将陆续进入列装;

中期观点:10月份左右将迎来军工2014年第二波行情

军工股九宫大法:中期的主要观察点是催化剂的因素和市场的微观结构。

催化剂:研究院所改制将启动、国防工业改革措施有望落地、军品定价体制调整加快推出。

市场因素: 10月份是半年报到三季报的空档期,军工股更符合投资者偏好。

行业观点:维持国防装备行业“增持”评级。在当前阶段,我们建议以“大的市场空间,竞争优势突出,小公司+外围到核心”为重点。

重点公司推荐: ①奥普光电(002338)小市值+有业绩+内生增长爆发前夜+中科院改革正式启动,打开想像空间;②湘电股份(600416)小市值+船用特斯拉国内唯一股+风电反转+竞争优势加强+国有企业改革概念

选股策略:航天系和电子系将呈现更好的板块优势

资产证券化率:资产证券化率低,同时研究所改制为资产证券化创造条件。

行业景气度:细分行业景气度不断提高,未来发展空间大。

资产结构:体外资产结构相对合理。

投资建议:当前阶段以军工成长股为主