本报告导读：

收入增速受集成拖累，高毛利软件业务高增长带动盈利能力上行，公司覆盖的城市运管服、一网统管领域持续保持高景气，未来将受益于数据资产入表投资要点：

维持目标价29.65 元，“增持”评级。维持盈利预测，2023-2025年EPS 分别为0.57、0.77、1.02 元，维持目标价29.65 元，“增持”。

业务结构优化，利润符合预期。上半年公司实现收入7.38 亿元，同比增长3.90%，实现归母净利润1.40 亿元，同比增长21.08%。收入增速略低于预期，主要原因是毛利率较低的系统集成业务收入下滑较多。高毛利的软件业务上半年营收同比增长32%，公司收入结构持续优化，带动公司综合毛利率上升2.37pct，净利润也基本实现同步增幅，因此利润增速快于收入增速。

城市运管服平台、一网统管持续保持高景气。公司软件业务重点布局的 城市运管服平台、一网统管在报告期内保持高景气。一网统管方面，在《数字中国建设整体布局规划》大背景下，全国一网统管平台建设呈现旺盛的需求态势。运管服平台公司承建省级及直辖市平台市场占有率超85%，地级及以上城市市场占有率超70%。持续为公司软件业务提供增长动能。

数据如表政策有望优化利润表结构。财政部于2023 年8 月21 日公开发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。以出售数据为主的企业获取的数据，将按照获取成本或公允价值计入存货，不再将获取数据的成本当期费用化。未来公司运营服务的人员成本投入或将不再体现在当期损益上，而是直接进入存货，将大幅优化公司利润表结构。

风险提示：数据要素市场发展不及预期；行业竞争加剧。