事件概述：2023 年5 月25 日公司发布2023 年限制性股票激励计划(草案)。

激励涉及范围广，业绩考核目标体现公司发展信心。此次激励计划拟授予的限制性股票数量为333.8 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.65%；激励对象不超过223 人，包括公司（含子公司）董事、高级管理人员及核心业务（技术）人员；激励计划限制性股票的授予价格为15.70 元/股。

在业绩考核方面，公司的考核年度为2023 年-2024 年两个会计年度，归母净利润分别不低于3 亿/4 亿元，2022 年归母净利润为2.55 亿元；根据股权激励考核客观目标计算：2023 年归母净利润考核目标3 亿元，较2022 年提升18%，2024 年归母净利润考核目标为4 亿元，较2023 年的考核目标提升33%。

紧抓政策利好，龙头有望实现长期成长。1）《国家水网建设规划纲要》发布，公司作为智慧管网龙头有望受益。2023 年5 月25 日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，其中提出“完善城市供水网络布局，加强饮用水水源地长效管护，改善供水水质，加快城市应急备用水源工程建设，形成多水源、高保障的供水格局”。公司作为智慧管网领域龙头，结合用户需求和痛点，构建城市市政排水管网智慧监管平台，为用户更好的管理市政排水管网提供有效抓手。

2）大量城市数据领域积累，数据要素领域大有可为。截至2022 年末，公司已经为包括北京、上海、天津、重庆、广州在内的全国500 多个市（含地级市和县级市）、1000 多个区（县）成功建设超过5000 个智慧城市相关建设项目，服务人口数量超过5.5 亿人，服务国内城市建成区面积超过70%。凭借深厚的积累，公司在数据要素市场具有重要的发展潜力。公司将围绕着数据要素，从资源化、资产化再到资本化这样的价值转换过程，按照数据要素从生产到应用、交易，全生命周期的过程为核心，实现数三次价值释放：一是数据支撑业务的贯通，数据资源化来提升城市数字治理的水平；二是用数据去推动数字决策，提升城市数字决策的水平；三是要通过数据流通、数据交易、对外赋能，实现数据资源化，能够推动市场显性价值的一些释放。在数据要素的生产、治理、应用方面，公司都具有重要潜力。

投资建议：公司是“一网统管”等领域的领军企业，持续深耕相关细分领域，自身竞争实力不断提升。数据要素大时代下，公司拥有大量城市管理等领域数据资源，有望在数据要素行业发展中长期受益。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.42、4.42、5.63 亿元，对应PE 分别为38X、30X、23X，维持“推荐”评级。

风险提示：产业政策推进进度不及预期；技术路线变革存在不确定性。