关注通信行业战略转型的投资机会

本周通信行业有4家上市公司以收购或战略合作方式向移动互联网转型,包括拓维信息以8.1亿元收购手游公司火溶信息90%股权、通鼎光电以1.15亿元并购移动互联网营销解决方案提供商瑞翼信息51%股权、宜通世纪以5280万元收购并增资中时代40%股权进入移动广告行业、天源迪科基于阿里巴巴无线开放平台推出一款面向淘宝卖家的手机淘宝端的插件“微预约”,正式进军移动互联网行业。

由于受到OTT厂商的强烈冲击,运营商的话语和短信等业务下滑严重,以短信为例,中移动去年短信量锐减15%,今年前四个月跌幅扩大至20%左右。因此以运营商为主要客户的通信设备厂商同样面临经营上的压力,近1-2年来纷纷向战略新兴产业转型。我们认为,未来通信设备公司进行战略转型是常态,看好积极向新兴产业转型的公司,重点推荐邦讯技术、富春通信、天源迪科。S舜元(000670)近日发布了股权分置改革方案显示,股权分置改革采取“捐赠资产对价+资本公积金转增”的组合方式进行股改对价安排。如果股改方案成功,上海盈方微电子技术有限公司将成为公司新的大股东,变身移动互联网芯片设计公司。我们光大通信研究团队首次在业内对盈方微电子做了深度研究。预计股改完成后2014-2016年S舜元摊薄后的EPS分别为0.19元、0.47元和0.64元,考虑到公司的高速成长性和可比公司估值水平,我们给予公司2015年40倍PE,对应除权之前股价为18.81元,首次给予“增持”评级。

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