经过节后首周的火爆成交之后，A股行情能否延续，机构怎么看?

近年来支持化债力度最大的措施将出台

10月12日上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

财政部部长蓝佛安在会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务。需要强调的是，这项即将实施的政策是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，这无疑是一场政策“及时雨”。

财政部将较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展。财政部将有效补充地方政府综合财力4000亿元。鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理，努力增加财政收入，指导地方依法依规使用预算稳定调节基金等资金，保障财政支出的需要。在工作中既要依法依规筹集财政收入，也要避免收“过头税”，切实维护经营主体的权益。

蓝佛安在会上表示，中央政府在提升赤字方面有较大空间;将结合经济形势、宏观调控需要，合理运用好债务政策。

下一步，财政部将继续坚持精准施策、靶向发力，改善居民收入预期，激发消费潜能，用好专项资金、贷款贴息等工具，带动有效投资，扩大国内需求。

针对专项债的情况，财政部副部长王东伟10月12日在国新办新闻发布会上表示，2020年以来我国累计安排了新增专项债18.7万亿元。2024年安排新增专项债限额3.9万亿元，为历次规模最大。截至9月底，各地发行新增专项债券3.6万亿元，占全年额度92.5%。下一步将研究扩大专项债使用范围，保持政府投资力度和节奏，合理降低融资成本。

下一步专项债重点是研究扩大专项债使用范围，健全管理机制。扩范围方面，一是将研究完善专项债投向清单管理，增加用作项目资本金领域;二是用好专项债支持收购存量商品房用作保障性住房;三是支持前瞻性、战略性新兴产业。

创业板单周成交额破纪录

自9月24日国新办举行新闻发布会后，投资者参与A股热情高涨，预约开户数量明显增长。国庆假期期间，由于开户申请量、咨询量激增，不少证券公司加班加点，以确保开户流程的顺畅进行。

国庆节后的首个交易日，A股交易热情罕见火爆，全天成交3.48万亿元，创下历史新高。上证指数当天一度触及3674.4点的阶段高点。随后的3个交易日，A股成交呈现逐步降温趋势。10月11日，A股成交额已降到1.59万亿元，相比历史峰值已缩减一半以上。

据证券时报·数据宝统计，从单周的总成交来看，截至10月11日收盘，10月8日以来，合计成交达到10.2万亿元，创下单周历史第二高水平，仅次于2015年5月的最后一周。其中，创业板单周成交额高达3.02万亿元，创下历史最高水平，且远远高于第二峰值的水平。

行业方面，科技类板块成交热度最高。据数据宝统计，本周电子、计算机行业成交额分别达到1.43万亿元、1.06万亿元，排在第一、第二位。紧随其后的是非银金融、电力设备、医药生物、机械设备行业，成交额均超5000亿元。

从换手率角度来看，计算机行业成交最活跃，本周日均换手率达到7.85%，是同期A股水平的2.59倍。其次是社会服务、电子、传媒行业，日均换手率均超5%。

热炒后A股快速降温

经过节后首日的火爆成交之后，A股的题材炒作明显降温，大部分股票出现高位回撤情形。

据数据宝统计，截至10月11日收盘，本周申万一级行业指数均为下跌状态，社会服务、传媒、房地产跌幅排在前三位。银行、非银金融、电子行业相对抗跌，本周累计跌幅均在1%以内。

本周共4749只股票为下跌状态(注：次新股不含上市首日)，其中10股跌幅超过20%，包括长联科技、无线传媒、岭南股份、皇台酒业、海新能科等。

最新收盘价与9月18日以来高点相比，A股平均回撤幅度为17.76%。3只上市不到一个月的次新股回撤幅度超过50%，分别是无线传媒、长联科技、合合信息。

无线传媒回撤幅度最高，该股发行价仅9.4元/股，上市后股价最高达到361元/股，最新收盘价68.62元/股，回撤幅度达到80.99%。

回撤幅度较大的还有凯华材料、宁新新材、银之杰、中草香料、华信永道等。

机构加仓这些被低估的股票

在A股市场调整期间，部分股票获得机构资金青睐。据数据宝统计，10月8日以来，机构净买入逾1亿元的股票有51只，其中农业银行、工商银行、小商品城、红塔证券获机构净买入超5亿元。

上述51只机构大手笔加仓的股票当中，最新滚动市盈率低于所属行业市盈率的有18只，5只A股市值千亿的龙头公司名列其中，分别是中国石化、宝钢股份、国泰君安、中国交建、中国铁建。

滚动市盈率相比行业水平差值最高的是正邦科技，公司最新滚动市盈率为2.58倍，仅为行业市盈率的6.79%。

正邦科技为国内生猪养殖的龙头之一，9月份生猪销售情况简报显示，公司销售生猪38.08万头，环比上升37.48%，同比上升14.35%;销售收入5.13亿元，环比上升12.46%，同比上升102.76%。

本轮行情难言见顶

站在当前时点，A股后续行情如何走?川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，本周A股市场经历了大幅波动，这在一定程度上反映了市场的活跃度和投资者的参与热情。在市场波动期间，投资者可能会更加关注基本面良好的公司，寻找被市场低估的投资机会。具体来看，投资者可以关注有政策支持和增长潜力的行业和板块，如数据算力、地产、基建等。

光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东表示，在政策细则尚未出台、上涨逻辑未被证伪的情况下，本轮行情难言见顶。预计A股市场下行空间有限。政策点燃市场后，后续市场演绎将主要取决于增量资金进入情况。

兴业证券首席策略分析师张启尧分析，未来的增量资金来自三方面，首先，当前国内机构对于权益资产的配置比重仍处在历史较低水平，后续规模增长、仓位抬升有望带动增量入市。其次，国内居民财富向股市新一轮再配置的趋势才刚刚开始。此外，中长期，外资仓位的回补将驱动资金持续回流中国。