公司上半年净利润同比增长50%-55%

公司发布2017 年中报预告,公司上半年实现净利润12.08-12.5 亿元,同比增长50.21%-55.43%,公司经营情况稳定,整体营业收入利润稳步增长。此外,公司54 位核心管理层6 个月内拟增持不低于3.5 亿元,同时海淀科技、刘雷、林科承诺未来36 个月内不减持股票。

超级悬浮床加氢示范装置运营良好,第二个悬浮床加氢订单落地

公司鹤壁15.8 万吨悬浮床加氢示范项目自2016 年2 月以来稳定运行,期间顺利加工了高中低温煤焦油、减压渣油、沥青、高钙稠油等重质油品,新疆的高钙稠油由第三方出具了最终的标定报告,实现了高转化率和高轻油收率的良好效果。此前公司与孝义市福孝化工签订项目“90 万吨/年”焦油深加工综合利用项目,总价款55.66 亿元,该订单为公司继鹤壁150 万吨煤焦油、煤沥青综合利用项目之后,公司获取的第二个悬浮床加氢订单。

生物质等多项储备技术正逐步推广

生物质方面,公司通过“秸秆炭化还田-土壤改良技术”在全国范围内开展炭基肥示范,已建设示范田270 余块,总面积达3200 亩,实现每亩增产 77kg,每吨产量减少氮肥 26kg,氮素利用率提高 50%。预计今年开工建设的装置约 30 套,现在在谈的项目约涉及 100 余个县市。钌基催化剂方面,公司高效钌系低压氨合成技术顺利推进,首套低压低能耗大型合成氨厂即将建成并投入运行。公司研发的针对焦化行业开发的焦化烟气治理解决方案(DDSN)已有12 套工业装置正在调试或建设之中。公司多项储备技术正逐步推广,有望带来新的业绩增长点。

技术突破推动业绩持续高成长,维持“买入”评级

预计公司17-19 年EPS 分别为1.42/2.27/3.34 元。能源净化市场空间广阔,公司秉承技术创新+模式创新的核心竞争力,同时提供融资支持、能源产品销售、仓储等多元化服务,与客户实现效益共同提升。公司悬浮床加氢订单再次落地后,预期该技术将加速推广,为业绩高增长提供保障,对应2017 年PE 约22 倍,维持“买入”评级。

风险提示:悬浮床项目推进进度低于预期,应收账款增长较快。