事件描述

事件：12 月16 日，南都电源发布两则公告，（1）南都电源子公司浙江南都能源科技有限公司于近日与长江勘测规划设计研究有限责任公司签署《储能及升压站设备采购合同》，采购内容为储能系统及升压站变配电设备及安装工程，主要含储能系统集成、PCS、BMS、EMS、电池模块、升压站变配电设备等，合同金额为88,375.25 万元（含税），占2021 年公司经审计营业收入的比例为约7.46%。（2）南都电源与INGETEAM INC,USA(英赫特安美国股份有限公司) 于近日签署《储能项目供货协议》，供货内容主要为储能锂电池系统，合同金额为4,091.43 万美元，占2021 年公司经审计营业收入的比例为约2.47%。

事件点评

公司加强储能项目合作，两份储能项目采购合同成功签订。公司不断加强储能业务中海内外的拓展，公司成功签订的两份新型电力储能项目采购合同金额占2021 年公司经审计营业收入的比例合计为9.93%。公司储能业务在既有先发优势基础上，与国内外主要大型能源开放商及设备集成商深入战略合作，本次中标两大项目，再次验证了公司储能解决方案在储能行业的竞争优势。公司储能终端订单不断落地，2022 年至今，公司已累计中标及签署新型电力储能项目合计约2.5GWh。

公司加快推进锂电产能建设，重点聚焦储能业务发展。截至8 月29 日公司半年报发布，公司有锂电产能5GWh，预计“年产6GWh 新能源锂电池建设项目”其中首期3GWh 项目、“2000MWh5G 通信及储能锂电池建设项目”将于今年年底前完成建设。项目达产后，储能锂电池年末名义产能可达8GWh，随着项目建设完成及产能释放，公司在储能领域锂电池产品的交付能力将大幅提升。

公司积极布局锂电池回收业务，支撑公司聚焦储能的发展战略。公司子公司华铂新材料一期年处理2.5 万吨废旧锂离子电池回收项目已经达产，公司正进行二期项目扩产，计划至年底前达到6 万吨的处理能力，二期规划回收产能7.5 万吨。华铂新材料已相继与国内主要锂电电芯工厂建立起了密切的业务合作，同时依托公司现有回收网络体系及参股子公司快点动力回收平台作为公司原材料的供应渠道，回收渠道优势明显，公司已形成“锂电池循环产业链”，有效降低储能电池成本，支撑公司聚焦储能的发展战略。

投资建议

预计公司2022-2024 年归母净利润分别为7.1 亿元、10.6 亿元、14.8亿元，相当于2023 年19.5 倍的动态市盈率，维持“买入-B”的投资评级。

风险提示

储能电池产能释放不及预期；储能行业需求不及预期。