一、 事件概述

公司发布2016 年一季报，一季度实现营业收入2.00 亿元，同比增长27.59%；净利润0.32 亿元，同比增长52.80%；每股收益0.05 元，同比增长36.92%。

二、 分析与判断

消费领域布局深化，业绩受益快速增长

公司营业收入和净利润提高主要系产品结构逐步优化、应用领域向消费方向延伸驱动。2015 年公司及控股子公司华晶微钻分别签订了7,056 万美元订单和9,200 万美元合同，截止2016 年3 月底，累计实现收入922.79 万元和310.44 万元，增厚收益的同时开拓了产品销售渠道。消费级人造钻石的推广将为公司带来新利润增长点，预计未来公司业绩将保持高速增长。

定增45.88 亿过会，迎大单晶市场商机

公司定增45.88 亿已于2016 年3 月过会，其中42.88 亿将用于年产700 万克拉宝石级钻石项目。宝石级大单晶较于天然钻石具有显著资源优势、价格优势。

公司目前已能够实现大单晶的规模化生产，定增后产能将扩张，有助于抢占大单晶市场商机。公司管理层高度参与定增，实现利益绑定，充分彰显了对公司发展前景的信心。本次定增对象还包括金利福珠宝实际控制人，金利福珠宝兼具实体店和在线电商，有望为公司带来下游渠道支持。伴随定增完成，公司将借助资本力量加速发展。

营销力度逐步加强，品牌竞争力持续提升

公司现已拉开宣传营销帷幕，自有品牌M&C 已成功推出人造钻石饰品，未来或将加大对人造钻石首饰、工艺品设计环节的投资，提高产品的市场竞争力和认可度。此外，公司已和郑开国际马拉松赛结成战略合作伙伴，为赛事设计“瑞猴献桃”华晶钻石奖牌。未来公司或可借鉴施华洛世奇成功营销模式，多渠道深入宣传产品、加强品牌效益，如投资影视植入广告、聘请明星代言等，提升市场影响力和知名度。

三、 盈利预测与投资建议

公司产品结构持续升级，消费领域布局不断深化，我们看好公司未来高速发展。

本次定增45.88 亿主要用于投产700 万克拉宝石级钻石，由于投产、达产需要时间，且发行股份后股权稀释，我们预测公司短期业绩将被摊薄，但是长期EPS将显著增长。预计2016-2018 年EPS 为0.33/0.66/1.09 元，维持“强烈推荐”评级。

四、 风险提示：定增进展低于预期；终端需求不达。