事件：公司发布2012年年报，实现营业收入31497.18万元，同比下降2.33% ；营业利润4844.45 万元，同比下降29.26%，净利润 4257.79 万元，同比下降 30.08%。，每股收益 0.27 元，同比下降 25% 。本期分红每10股派息1 元。

点评：

1、去年业绩下滑，未达到股权激励解锁条件

公司净利润下降23.7% ，加权平均净资产收益率5.96% ，都没有达到公司股权激励草案考核条件：2012年公司净利润增长率较2011年不低于30% 以及2012年公司加权平均净资产收益率不低于8.5%。本次股权激励的限制性股票及期权回购注销。

从分项收入来看，箱式变电站下降 5.23% ，由于去年高铁延迟的影响。对比去年中报数据看，去年上半年箱式变电站同比下降42.03%，下半年实现收入7981 万元，同比增速40.4% 。可以看到铁路投资开始启动的业绩影响。C-GIS环网柜增长1.52% ，而上半年数据是同比增长 25.99%，主要由于下半年国家电网改变招标规则，要求开关柜供应商要有全系列产品生产资质，而且是元器件生产商