事件：

公司于2023年4月26 日发布2022年年报及2023年一季报：公司2022年实现营收12.56 亿元，同比增长19.09%；归母净利润0.52 亿元，同比增长114.13%。2023 年一季度实现营收2.27 亿元，同比下降5.87%；归母净利润159.65 万元，同比下降83.84%。

点评：

核心数字生活营销板块高速发展。2022 年数字生活营销板块实现营收9.52 亿元，同比增长51.61%；业务主体江苏欧飞累计完成业绩承诺的99.62%。业务增长点来自：1）深化大客户合作，主要客户维持稳固合作关系；2）新客户和新项目持续落地，2022 年新签销售合同较去年同期增长超过100 份，打造银行高净值客户深度运营的标杆案例；3）自研数字开放平台和SaaS 平台能够实现项目案例间的快速复制，提升经营效能。

创新业务多点开花，取得阶段性进展。1）公司已和多家数字人民币2 层银行以及部分2.5 层银行开展数字人民币场景营销合作，全力打造数字人民币“场景+支付”综合解决方案。2）公司同盐城、扬州、柳州等十余个城市的门户APP 开展推进合作，为政务平台的市场化运营深度赋能，同时公司于上海、盐城的智慧商圈和智慧园区项目正在有序推进中。

3）公司在银行营销方案方面正在积极探索AI 应用，以有效降低业务成本、提高效率，进而加强业务整合应用。

加码科技投入，拓展业务边际。公司23Q1 销售/管理/研发费用率分别为18.88%/13.00%/3.31%，较去年同期上涨2.64%/3.11%/0.42%，主要系公司战略和经营发展所需。公司未来将大幅增加科技资源和研发经费投入，推动系统平台由人工化向智能化升级，打造硬核科技综合能力；强化同数字人民币芯片、软件等领域优秀企业的战略合作；为银行金融创新应用提供解决方案等。公司持续拓展业务边际，具备较高长期成长确定性。

投资建议：我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为15.90/20.28/26.38亿元，归母净利润分别为0.59/0.87/1.47 亿元，对应EPS 为0.09/0.13/0.22元，对应PE76.39/51.83/30.84X，我们看好公司创新业务落地带来的先发优势，首次覆盖，给予 “买入”评级。

风险提示：竞争加剧、创新业务不及预期、盈利预测与估值不及预期