事件：证监会发布再融资新规：1>再融资规模不能超过发行前总股本的20%;2>

再融资董事会决议日距上次募资资金到位不得少于18 个月；3>本次调整以2 月17 日证监会是否受理作为新老划断。

核心观点

我们认为，再融资新规将对计算机行业内外延式成长型公司形成一定压力，个股的内生价值将逐步在股价层面得到凸显。本文就定增新规对计算机行业个股的影响进行梳理。根据再融资新规条款，我们把受到影响的个股分为三类：

第一类：发行预案证监会尚未受理的个股，不满足“按照市价发行、发行规模不超过总股本20%、距离上次募资资金到位不少于18 个月的条件的企业”。

包括恒泰实达（发行规模大于总股本的20%）。

第二类：证监会已受理再融资申请，理论上“新老划断”，但由于不满足“按照市价发行、发行规模不超过总股本的20%”存在潜在窗口指导参照新规的企业。包括：浩丰科技、华平股份、南天信息（发行规模大于总股本的20%）、银信科技、海虹控股、恒华科技、久远银海（配套融资发行价格或需修改为询价发行）。

第三类：已经在2016 年后进行过再融资（或拿到批文还未进行增发的），下一次再融资需要间隔18 个月启动的企业（备注：配套融资以及融资收购其他资产不受18 个月时间的限制）。相关企业包括：新开普、北信源、华胜天成、天源迪科、东方国信、美利云、科远股份、赢时胜、网宿科技、中科金财、浪潮软件、二三四五（已发行）；绿盟科技、方直科技、长亮科技、神州信息（已拿到批文还未进行增发）。

投资建议与投资标的

关注内生增速相对较高，增长具备可持续性，且下游行业景气度高的相关标的，如：康耐特（300061，买入）、广联达（002410，买入）、思创医惠（300078，买入）、美亚柏科（300188，未评级）、科大讯飞（002230，未评级）、东软集团（600718，未评级）、捷顺科技（002609，买入）、同花顺（300033，买入）风险提示

行业整体估值中枢下移，监管政策变化