投资要点：

打造洁净工厂综合环保服务商：公司战略目标是成为国内外具备竞争能力的综合环保服务商。通过内生及外延并举发展的策略，在原有粉尘污染治理基础上，通过收购洛卡环保，进入脱硝治理行业，初步搭建起“工业废气净化综合服务商”的架构。通过收购珀挺，机械在获取物料输储系统的核心技术和集成能力的同时，打开了国际市场的大门.

珀挺研发能力出众，熟悉海外运作模式。珀挺主要从事散物料输送系统研发、设计、集成及相关主要高端智能设。项目遍布美国及东南亚，其产品具备节能降耗减少钢材用量的优点。同时，珀挺多年参与海外市场项目，熟悉海外市场运作模式。珀挺15~16 年承诺完成扣非净利润0.72 亿元，0.97 亿元，1.31 亿元。15 年珀挺实现净利润0.74 亿元。

进入脱硝治理行业,完善公司战略布局。公司通过收购洛卡环保，进入脱硝治理领域。洛卡环保已掌握了SCR 脱硝技术（包括尿素热解制氨技术）、SNCR/SCR 混合法脱硝技术、SNCR 脱硝技术等核心技术。洛卡14~16 年业绩承诺为扣非净利润0.27 亿元、0.33 亿元和0.41 亿元。2015 年实现净利润为0.42 亿元。

滤料行业格局稳定，龙头业绩稳步增长。 2014 年以来滤料原材料价格较为平稳，行业市场格局基本稳定。作为滤料行业的龙头企业，公司经营稳健，业绩保持稳步增长。

盈利预测与估值：预计公司16-18 年EPS 分别为0.46，0.61、0.67元，当前股价对应31、23、21 倍PE。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：本部业务不及预期，海外市场开拓不及预期。