投资要点：

政策、经济环境向上，教育科技基础逐步成熟。（1）随着高考改革、居民消费水平的提高，个性化多样化的教育需求成为时代趋势，鼓励民办教育发展、吸引民间资本，发挥资本、社会、国家的协同效应是建设现代化教育体系的关键；（2）过去15 年，计算机计算速度实现了百倍的增长，互联网和大数据的进步正改变着我们的生活，教育的慢与技术的快将激荡出高效、高质、更全方位多样化的教学模式，需要更灵活的政策环境；（3）本年4 月民办教育分类管理细则已经审议通过，民办教育促进法修订尚待上会表决，产业和社会正拭目以待；（4）国务院十三五规划、教育部多项政策文件多次提出促进教育信息化发展、提高幼教普及率、建设现代化职业教育，教育产业发展受到国家高度重视、符合我国经济发展的历史需求。

教育企业中报业绩预告积极，产业布局不断。（1）2016 年7 月1 日至7 月17日公告的上市公司上半年业绩预告中，全通教育、威创股份、世纪鼎利等较早布局教育产业的公司收入和盈利增长比较突出，行业景气度和增速值得期待；（2）年初至今，中泰桥梁、勤上光电、文化长城等上市公司非公开发行股份布局教育产业、洪涛股份发行可转债获证监会批准，可见监管机构对基本面踏实、有经济实质的教育产业并购和投资态度积极；（3）教育产业布局不断，开元仪器、四通股份等正停牌筹划跨界职业教育、留学服务等产业；（4）2015 年，我国教育科技投资位居全球第一，有望推动行业不断进步。

投资建议: 教育行业市场空间大、资产证券化率低，在经济发展、科技进步和国家政策支持推动下，内生和外延发展进入黄金时期。我们认为行业正迎来：产业化、多样化、科技化三大时代趋势，后续发展动能强劲，建议积极布局业绩增长确定的行业龙头、转型教育板块决心大执行力强、具有先发优势的个股。上市公司布局教育采用外延模式较多，建议关注并购转型和审批的不确定性风险。细分板块上：（1）推荐关注国家在教育信息化领域的持续投入，相关标的：全通教育、立思辰、拓维信息、皖新传媒；（2）幼教产业消费升级需求，相关标的：威创股份；（3）强调应用技能培训的职教标的：华媒控股、中国高科、世纪鼎利；（4）K12 阶段课外辅导行业集中度提升和多样化教育诉求，相关标的：紫光学大、勤上光电。

风险提示：民办教育促进法推进不及预期、并购转型推进不及预期等。