16 年业绩基本符合预期

公司发布2016 年年报，实现营业收入14.17 亿元，同比增加75.52%；归属于上市公司股东净利润1.79 亿元，同比增加244.64%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润8882 万元，同比增加70.80%……

各项业务齐发力，助推业绩增长

公司经过多年发展，已经形成了主要三大板块：节能设备高端制造业、节能环保项目建设及运营产业、新能源汽车总成配套及运营产业。在2016 年利润构成中，三块业务占比基本相当，形成了三足鼎立的业务格局。

节能设备高端制造业市场影响力进一步提升

公司作为高压变频器龙头企业，经过这几年的外延式扩张，在中低压变频器及伺服产品领域也已经形成很强市场影响力。

节能环保项目建设及运营产业提供稳定现金流节能环保项目建设及运营产业的主要运营主体是华泰润达和滦平慧通。主要运营生物质发电、余热发电和光伏发电。这几块业务营业收入稳定，可为公司提供稳定的营业利润和现金流。

新能源汽车相关产业是重要增长点

推广目录和补贴政策常态化之后，新能源汽车作为国家战略性产业仍将是最有成长性的行业。公司的整车控制器及动力总成产品国内领先，配套车型也在逐步增加，加上新能源汽车和充电桩运营业务，打造了新能源汽车产业链完整的生态圈。

风险提示

新能源汽车产业政策出现变化的风险。

维持“买入”

我们预计2017/2018/2019 年，公司将分别实现营业收入17.54/23.70/31.08亿元，同比增长23.8%/35.1%/31.1%；净利润2.17/2.58/3.13 亿元，同比增长21.2%/18.8%/21.3%；每股收益0.28 /0.33 /0.40 元，维持买入评级。