点评：

公司今年上半年业绩增长迅速，净利润较上年同期增长 26.66%。其业绩增长主要受益于大功率半导体器件领域需求的持续旺盛。公司顺应趋势，加大了营销力度，调整和优化产品结构并积极扩充产能以满足需求，使业绩获得提升。

从各分项业务看，各主营产品增速基本符合预期，其中晶闸管及模块增速较快，分别达到 24.33%和 34.22%。各产品毛利率较去年同期有略微下降，考虑到上半年原材料和劳动成本上升所带来的压力，公司产品毛利率的降幅在正常范畴，预计在下半年成本压力逐渐减弱后将出现回升。分地区销售情况比较，国内市场中华北和西南地区销售收入较去年同期增长超过 50%，是增幅最大的地区。公司同时也加大了出口力度，国际市场开拓成绩显著，销售同比增长 46%。 报告期内公司销售费用增长低于收入增速，管理费用较上年同期有所减少，体现了公司强化内部管理和增强节支降耗的成果。

公司的募投项目——125 万只大功率半导体器件技术升级和改扩建进展良好，主体部分设备基本到位，部分工艺设备已进入调试和试产阶段，预计年底将逐渐形成规模产能。公司同时也在加大研发力度，新产品开发在快速进行。针对客户需求持续开发高压、特种和高可靠性的大功率晶闸管和模块等，并未客户提供相应服务及解决方案，延伸了公司业务范围并有利于公司扩大行业竞争优势。

公司良好的管理能力、龙头地位和品牌声誉为其在行业内地位的稳固提供了理想基础。现有业务的稳健增长和规模优势确保公司短期的利润水平，新业务的开发和研发投入对公司未来成长性形成利好。我们预计公司2011-2013 年 EPS 分别为 0.71 元、0.95 元和 1.23 元，对应 PE 为 28.5倍、21.3 倍和 16.4 倍，维持“买入”评级。