事件：华力创通发布2018 年年报，公司实现营业收入6.79 亿元，较上年同期增长18.90%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.18 亿元，较上年同期增长45.20%。同时发布2019 年Q1 业绩预告，预计归母净利润940 万元-1200 万元，扭亏为盈。

行业发展顺利，公司业绩向好实现飞跃。2018 年行业方面，军工装备订货开始恢复，民用产业化态势良好；公司方面，科研创新能力进一步提升，人才梯队建设初见成效，各项工作取得阶段性成果。经营业绩整体保持良好的增长态势，实现营业收入6.79 亿元，较上年同期增长18.90%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.18 亿元，较上年同期增长45.20%，处在业绩预告区间的中段，符合市场预期。

另外，2019 年1-3 月，公司归母净利润与上年同期的-891.94 万元相比，大幅增长，实现扭亏为盈。主要由于行业风险影响逐渐消除，先前受行业订货延迟影响的业务板块收入恢复性增长。同时公司其他业务整体保持稳步增长，使得归母净利润实现较大增长。

主营业务齐发力，轨交、卫星应用表现亮眼。公司轨道交通应用占总营业收入的29.24%，营业收入1.99 亿元，较2017 年增长82.37%，表现亮眼。一是由于公司轨道交通业务收入自2017 年5 月份开始并入公司合并报表；二是由于2018 年度公司轨道交通业务保持了良好的增长态势。卫星应用占总营业收入的36.84%，成为最大的收入来源。2018 年营业收入2.50 亿元，相较2017 年的1.08 亿元增长33.60%。

军品恢复性增长，“天通”、北斗业务双开花。

公司聚焦北斗民用产业化进程，在多个行业和领域取得阶段性成果。公司在2018 年度累计为北京2.7 万余辆公务车安装了车载北斗定位终端，有效改进政府有关部门对于公务车的监督和管理；高精度安全监测技术已经在水利、地质灾害、路政桥梁、电力、铁路等行业领域得到应用，公司已经完成了北京、云南、贵州、四川、甘肃等地数十个高精度安全监测项目的建设。在民用航空领域，公司研制的北斗机载多模终端在国产ARJ21客机上搭载试飞成功，完成了北斗短报文的跟踪监视和应急信息发送的功能验证。

公司中标天通集采，相关产品上市销售。公司自主研发的HTL1100 手持单模天通卫星电话和HTL2200 4G 智能天通卫星电话均完成了3C 认证、型号核准和入网测试，并正式上市销售。2018 年11 月，公司中标了中国电信天通手机集中采购项目，成为中国电信天通单模手机指定供应商。 2018 年，公司研制的天通手机已经在四川成都、新疆哈密等地的防汛指挥和抗洪救灾之中得到应用。

军品订货及军品新项目恢复增长。在北斗领域，用户机需求明显，订货量显著恢复；新品订货产品如信标模块、特殊接收机开始陆续向军方用户交付。在仿真测试业务板块，仿真测试平台类系统产品完成兵器集团某总线应用测试、某基地飞控系统集成测试等大型项目的验收，在高端装备制造和保障仪器行业市场大幅提升了国产化自主可控的能力和装备水平。在雷达信号处理板块，多款产品进入军方型号配套并有批量订货；积极参与型号项目跟研，为多个型号项目快速提供改型产品。

风险提示：北斗行业发展不及预期；公司业务拓展不及预期；卫星通信，天通应用不及预期。