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朗科科技发布2023 年前三季度经营数据报告：公司2023 年前三季度实现营收10.34 亿元，同比减少19.28%；实现归母净利润-0.37 亿元，同比减少194.15%。经计算，公司2023年Q3 单季度实现营收3.28 亿元，环比减少9.42%；实现归母净利润-0.17 亿元，环比增加39.21%。

投资要点

三季度公司业绩短期承压，盈利能力下滑

2023 年Q3 公司实现营业收入3.28 亿元，同比减少32.52%，环比减少9.42% 。公司盈利能力下滑，三季度毛利率为4.15%，同比降低4.85 pct；销售/管理/研发费用率分别为4.14%/4.63%/2.08%，同比增加0.91/2.92/0.80 pct。公司管理费用率增加主要原因为新业务筹建，增加人工费用；研发费用率增加主要原因为加强技术创新。三季度公司归母净利润-0.17 亿元，同比减少200.26%。

业务范围广泛，有望受益存储行业复苏

公司深耕闪存领域，目前产品涵盖SSD 固态硬盘、DRAM 内存条、嵌入式存储和移动存储等。公司产品应用场景多元，SSD固态硬盘和 DRAM 内存条主要用于手机、数据中心及服务器；移动存储产品主要用于PC、行车记录仪、无人机等；嵌入式存储主要应用于汽车电子、航空航天、工业自动化、可穿戴设备等。

公司积极进行产品研发和创新，2023 年前三季度研发支出2,584.73 万元，同比增长47.28%。在固态硬盘方面，公司持续优化基于SATA 协议以及PCIe 协议的固态硬盘产品线，以适配不同客户的需求；在内存产品方面，公司持续推进 DDR5内存产品研发，已经形成超光、越影等不同系列产品线。

2023 年9 月份以来，存储芯片价格呈现回调态势。三星表示已与客户签订内存芯片供应协议，将DRAM 和NAND 闪存芯片价格上调10-20%；美光调涨NAND Flash 晶圆合约价约10%；SK 海力士也宣布了对相应产品的涨价计划。公司在存储领域布局完善，有望受益行业复苏。

▌完善存储产业链，布局封测工厂和智算中心

积极布局上游存储封测工厂和下游AI 智算，拓宽业务发展空间。2022 年韶关国资控股后，公司积极融入韶关数据中心产业集群建设，积极与上下游企业进行合作。目前，公司已合资建设韶关朗正封测工厂，并成立朗科智算（韶关）科技有限公司，继续深化在存储产业链的横纵向布局。

盈利预测

预测公司2023-2025 年收入分别为19.98、24.94、36.85 亿元，EPS 分别为0.28、0.38、0.48 元，当前股价对应PE 分别为112、83、65 倍。我们看好公司在存储行业的多元化布局，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

市场需求疲软、存储产品价格波动风险、技术落后风险等