本期投资提示：

2023Q2 公募基金化工重仓股整体配置占比环比略降。全国来看，2023Q2 单季度重仓化工/重仓总体比重环比略降0.1 个百分点至3.25%，处于历史中枢位置。从全国各区域配置上看，华南地区的公募基金化工重仓股配置环比略增，华东和华北地区的公募基金化工重仓股配置环比下降。华东地区2023Q2 环比2023Q1 由3.45%下降至3.37%，华南地区占比由3.38%提升至3.39%，华北由3.08%下降至2.77%。

白马及部分新材料标的相关个股持仓比重仍然靠前，传统白马占比下滑，轮胎、新材料及上游石化央企提升显著。2023Q2 公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为1.04%，环比提升0.01 个百分点。从个股来看，2023Q2 万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎为基金化工重仓股持股市值占比排行前三，占比分别为0.26%、0.16%、0.13%。

赛轮轮胎、新宙邦、国瓷材料、雅克科技持股占比环比2023Q1 上升，国瓷材料、雅克科技新进入前十大持仓。万华化学、华鲁恒升、远兴能源、中国海油持股占比环比下降。

2023Q2 油价环比下滑，上游油公司基金持仓数量分化；终端需求疲软，传统周期白马基金持仓数量下降；受益于内需恢复及成本下降的轮胎产业链持仓数量明显提升；此外部分成长类新材料标的如新宙邦、雅克科技关注度大幅提升。全国看，2023Q2 持股基金个数排名前十的化工股的持有基金个数大多有所增加，其中个数增幅靠前的主要为上游石化、轮胎以及新材料标的，中国石油、赛轮轮胎、新宙邦、雅克科技、玲珑轮胎、桐昆股份持有基金个数分别增加76、17、40、59、38、14 个，万华化学、华鲁恒升、中国海油持有基金个数分别下滑了32、6、6 个。万华化学以311 个持有基金个数占据榜首，华鲁恒升位居第二，持有基金个数为206 个。分区域来看，华东地区持股基金个数排名前十的化工股持有基金个数增幅靠前的为中国石油、赛轮轮胎环比分别增长29、28 个；华南地区持有基金个数增幅前二的为中国石油、雅克科技环比分别增加47、30 个；华北地区持有基金个数增幅前二的是雅克科技、玲珑轮胎环比分别增加17、14 个。

2023Q2 全国化工持仓总市值环比下降，集中度环比提升。2023Q2 前30 个基金重仓的化工股市值总计为919.9 亿元，环比下降2.32%，前30 大持有市值占所有重仓化工股市值的92.25%，集中度较高，环比2023Q1 的87.78%提升4.46pct。

投资分析意见：维持行业“看好”评级。基础化工成本端回落，产品价差底部逐步企稳，供给端还未完全释放，叠加当前国内外库存低位，有望随旺季需求提升迎来价差修复。

建议关注：

石化行业：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位维持、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、中海油服、海油工程等。

基础化工行业：1）传统周期一线白马更多关注阿尔法：万华化学（长期高研发投入+高资本开支支撑发展）、华鲁恒升（德州+荆州两地加速扩张、布局新能源新材料 ）、扬农化工（优嘉项目持续推进延续公司成长性，新基地逐步落地）、新和成（全球维生素头部企业，大额资本开支持续落地奠定长期成长）、龙佰集团（钛产业维持景气上行，布局新能源材料）、金禾实业（全球甜味剂头部企业，高增速赛道叠加产能扩张开启新一轮成长 ）、赛轮轮胎（国内复苏叠加成本下降+资本开支加速）、宝丰能源（资本开支大、煤化工成本优势）、远兴能源（天然碱企业+大产能投产）。2）长景气底部上行板块，受内需恢复及成本下降，轮胎产业链有望持续受益。氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、东岳集团、昊华科技。3）成长标的确定性修复。受AI 带动大功率存储，以及预期消费电子Q3 修复，重点关注半导体材料雅克科技，MLCC 及齿科材料国瓷材料，面板材料东材科技、斯迪克、万润股份、濮阳惠成、飞凯材料等，催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂新化股份等。

风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落