近期，公司发布2023 年年报，全年实现营业收入19.8 亿元（+24.0%），归母净利1.5 亿元（+144.9%），扣非后归母净利1.1 亿元（+129.3%）。2023年公司GIS 软件业务稳定发力，住建、数据要素、水利等业务多点开花。维持买入评级。

支撑评级的要点

GIS 软件业务稳定发力，领先优势得到巩固。公司坚持GIS 业务平台战略，23 年新签信创合同额同比增长超100%。其中遥感AI 产品陆续中标某省卫星应用技术体系建设项目（中标金额逾千万元），并成功签约国家管网、中石化、国家能源投资、中国华能等大客户。公司在自然资源业务方面的领先优势继续得到巩固，23 年中标多个千万级大单，在江苏、安徽、河北等14 个省份摘下桂冠，进一步拉大和竞争对手的差距。

住建、水利、气象多点开花，第二增长曲线扬帆起航。公司在住建领域签约北京、杭州西湖区等多个城市的CIM 平台项目，未来有望打造以CIM为统一数字底座，联通“数字住房、数字建造、数字城乡”三大业务板块；水利方面，公司突破更多省级客户，23 年新签水利业务合同同比增长约25%；气象方面，公司23 年基于SuperMap GIS 技术体系搭建了气象一体化平台，已在 7 个省份落地应用。

深耕GIS 数据要素，签订千万元级大数据局合同。公司打造时空大数据平台，并作为数据要素的“操作系统”，在数据治理、数据应用能力中枢建设和数据运营领域进行全方位布局。23 年公司签约唐山市综合信息平台建设项目（合同2154.6 万元），通过该项目，公司形成了面向大数据局全业务的解决方案和产品，为后续业务的开拓奠定了坚实基础。

估值

预计23-25 年归母净利为3.0、3.8 和4.7 亿元（考虑公司加大市场开拓，销售投入力度加大，下修29%），EPS 为0.60、0.76 和0.96 元，对应PE分别为27X、21X 和17X。公司公司GIS 软件业务稳定发力，住建、数据要素、水利等业务多点开花，维持买入评级。

评级面临的主要风险

客户拓展不及预期；费用管控不及预期。