事件：公司发布2024 年年度报告，2024 年公司实现营业收入41.87 亿元，同比增长17.47%；实现归母净利润18.23 亿元，同比增长30.00%；实现归母扣非净利润17.65 亿元，同比增长28.93%。

4Q 业绩超预期，广告及互联网业务贡献主要增量。2024 年公司增值电信业务实现收入16.16 亿元，同比增长5.70%；软件销售及维护实现收入3.56亿元，同比下滑18.61%，主要系随着券商信创升级逐渐完成，相应的业务需求减少所致；广告及互联网业务推广服务实现收入20.25 亿元，同比增长49.00%，主要系2024 年9 月底以来证券市场回暖，客户对广告及互联网业务推广需求提升且公司产品与大模型技术深度融合，产品竞争力不断提高，平台活跃度上升，广告转化提升所致；基金销售及其他交易手续费等实现收入1.90亿元，同比下滑20.50%，主要系虽然基金代销业务基本保持稳定，但其他交易业务因市场环境变化，客户需求减少所致。单4Q 实现收入增长55.39%，归母净利润增长85.54%；截至2025 年2 月24 日，今年来A 股总成交额达42.42万亿元，同比增长75.20%，公司广告及互联网业务将持续受益，因此我们认为公司业绩高景气将延续。

基于大模型的产品持续创新，赋能高效投研。2024 年，公司持续优化问财HithinkGPT 大模型。问财投资助手升级为原生AI 对话产品，实现更自然、精准的交互；同创智能体平台集成大模型、低代码和实时金融数据，助力金融机构共建超5000 个智能体，日均调用量超300 万次；iFind 金融数据终端构建智能化产品矩阵，AIFinD 飞研优化写作与分析能力，“产业智绘”平台提供全景产业链研究。

投资建议：公司作为互联网金融龙头，AI 技术持续赋能各业务线，B 端iFinD业务增长空间广阔，C 端AI 投顾差异化优势凸显，大模型技术助力平台化转型。我们预测公司2025-2027 年实现收入49.66、56.80、64.30 亿元，实现归母净利润22.01、26.68、31.19 亿元，对应当前PE 分别为77x、64x、55x，维持“增持”评级。

风险提示：机构业务拓展不及预期；AI 大模型研发落地不及预期；金融市场系统性风险。