报告要点：

Vision Pro 上线发售，有望催化MR 内容生态发展苹果Vision Pro 于2 月2 日正式发售，作为行业头部软硬件协同布局厂商，有望催化XR 硬件端出货量增长以及内容端持续完善。从应用生态看，Vision Pro 应用商店同步开放，有超600 款新应用及游戏，VisionOS 能够兼容现有超百万的iOS/iPad 应用，链接苹果现有应用生态，提升内容丰富度。

苹果开发者生态体系完善，AI 加速3D 内容生产XR 硬件迭代大幅提升对于3D 内容的需求度，苹果以移动端为中心，为开发者提供工具包加速开发效率，完善3D 内容布局。内部看，VisionOS 应用开发基于SwiftUI、RealityKit、ARKit 等框架，其中新工具Reality Composer Pro 能够VisionOS 预览和准备3D 内容，可以帮助导入和整理3D 模型、材质和声音等素材并优化。外部与Unity合作，通过VisionOS beta 计划完善开发者工具，帮助开发者进行原生MR 应用开发。同时，Unity 推出Unity Muse、Unity Sentis 以及引入第三方AI 工具，AIGC 有望持续赋能3D 内容生产。

空间计算升级视觉体验，应用场景持续丰富

Vision Pro 采用语音、裸手交互以及眼动追踪的交互方式，支持VST，加速对于自然交互的协同应用，注重MR 空间计算带来的视觉体验升级，定位于现有平台扩展屏共享内容应用，应用场景上，办公、观影、中轻度游戏、居家等场景将成为MR 应用最先落地的领域，后续包括医疗、教育等场景也将持续丰富。

投资建议

短期看受限于定价产品上线初期出货量及渗透率表现仍具有不确定性，长期看随技术迭代以及成本优化，硬件端出货量有望进一步提升。

同时内容端来看，数字内容升维体验的需求持续发展，随着落地应用场景逐步拓展到广泛的日常生活，完善内容生态。标的方面，建议积极关注：1）具备3D 内容生产以及3D 储备资产较为丰富的公司，以及布局AIGC 内容生产工具的公司；2）MR 内容应用端布局公司，包括游戏、文旅、视觉展示、影视、体育等应用场景。

风险提示

MR 产品表现不及预期风险、出货量不及预期风险、行业竞争加剧风险、宏观经济波动风险。