投资要点：

2014年光伏发电价格将低于工商业用电侧电价。路线图假设至2015年行业平均光伏转化效率提升2%，多晶硅能耗降低50%，则电池组件平均成本由目前的1.5美元/瓦降低到1美元/瓦，光伏发电电价可至1元/度。若以先进企业水平，则光伏发电电价可至0.8元/度左右。目前家庭用电平均价格为0.54元/千瓦时，工商业用电平均价格为0.81元/千瓦时，若假设电价涨幅为每年6%，则2014年至少可实现工商业用电侧的平价上网。假定用电侧的平价上网则需至2016-2017年。该预测大大快于之前对于光伏的平价上网预期。

全球各国陆续达到平价上网将大规模扩张光伏需求。逼近平价上网意味着光伏所需的政策补贴大大缩减。欧洲国家普遍电价较高，如意大利居民用电侧高达0.2~0.25欧元/瓦，因此光伏平价上网将较快实现。另一方面，廉价的直流电源辅助应用设施是将光伏用电侧平价上网推向实际应用的重要推手。

光伏未来的需求规模取决于大国的光伏扩张政策。坚强的经济实力和辽阔的版图使得中国和美国成为决定光伏市场未来潜力的最主要力量。国内刚刚推出具有决定性意义的上网标杆电价，政策面迅速向积极方向转化；美国奥巴马政府则制定了雄心勃勃的2020年350GW计划，是中国目前规划的7倍。中、美两国的政策积极性将决定了光伏未来的快速发展，而欧洲国家在这个过程中将逐渐沦为配角。

我们积极看好光伏行业的未来发展。大国的积极政策将最大程度的成为行业发展的动力。我们重点关注的公司包括东方日升、海通集团、新大新材等。