装机量大幅下降导致补贴削减计划失效。2月份确定的光伏补贴计划以今年3月至5月间光伏安装量（年化后）来决定7月份的光伏补贴削减幅度。若安装量小于3.5GW，则FiT 维持不变；若安装量在3.5GW～4.5GW、5GW～5.5GW、5.5GW～6.5GW、6.5GW～7.5GW和大于6.5GW之间，FiT将分别下调3%、6%、9%、12%和15%。由于3至5月份实际安装量年化后远小于3.5GW，7月份光伏补贴削减计划实际上已经失效。由于目前光伏组件价格已较年初下降了30%左右，补贴削减计划的实效对于下半年德国光伏装机十分有利。

光伏装机出现放量迹象。由于上半年意大利光伏政策引发的光伏产业链价格快速下滑，导致了投资者产生了严重的观望情绪，具体反映为创纪录的10GW存货，成交量快速萎缩。但进入六月份，下游组件价格已经基本止跌企稳，出货量开始增大。行业反弹迹象出现。

美国环太平洋市场相对活跃。美国市场是2011年至今增长最为活跃的光伏市场，无锡尚德、天合光能等行业领先厂商美国销售占比的提升意味着该市场处于快速开启的状态。而日本核电关停后严重的电力短缺，导致小型家庭用电系统销售十分活跃。国内光伏装机依然保持着快速增长的势头，但由于基数有限，总量依然不大。其他环太平洋国家，如韩国、印度、澳大利亚等光伏市场皆处于活跃状态。

我们对于二季度末的光伏行业持乐观态度。下游厂商的订单可靠度需要需求市场的确认，而我们认为二季度中下旬将是需求放量的可能时点。我们重点关注的公司包括海通集团、东方日升、新大新材、恒星科技等。