投资要点

传媒板块2014年和2015年一季度涨跌表现：传媒板块2014年呈现横盘整理态势，主要由于前年涨幅过多需时间修复、下半年行情传媒个股受益较小导致。各子板块中，互联网板块（42.71%）涨幅最为优异，广播电视（31.26%）其次。天神娱乐（264.72%）、同花顺（263.73%）、东方财富（225.11%）居涨幅前三。今年一季度传媒整体反弹，互联网（91.52%）、整合营销（79.59%）、广播电视（57.79%）列子版块涨幅前三，中文在线（653.82%）、大智慧（394.31%）、万达院线（358.45%）分列个股前三。

传媒板块年报、一季报业绩总结：传媒板块2014年保持了较高的营收和净利润增长水平，除三季度外，整体营收增速均维持20%以上。整合营销、互联网和广播电视板块表现出强劲的成长性和盈利增长势头。营收增幅前十公司中，互联网类公司入围5家，影视动漫、游戏占据2席、营销服务1席，个股上海钢联（386.60%）收入增幅最大。今年一季度传媒营收增长继续保持较好态势，净利润增速表现抢眼。互联网类公司延续强势盈利能力，占据增速最快公司前十的4席，营销服务（3家）、图书出版（2家）、游戏（1家）随后。明家科技净利润同增6070.05%为增幅冠军。

子行业业绩总结及发展前瞻：传媒各重要子版块在2014年与2015年一季度盈利性均有稳定增长，战略落地、自身转型、政策扶持等新元素的加入帮助各子板块持续获得成长动力：1）影视动漫：强者愈强，内容为王；2）游戏：增长弹性巨大，电竞概念风正起；3）体育：行业盈利性提高，改革释放投资潜力；4）营销服务：行业盈利回升，跨界并购、新媒体城发展方向；5）出版传媒：业绩增速总体稳健，政策扶持+自身转型酝酿期待。

二季度投资策略：我们认为，二季度传媒板块的成长空间足够大，短期市场表现将受益于影视及体育，长期将维持板块轮动上涨之势。重点推荐：唐德影视、国旅联合、安妮股份、金亚科技、利欧股份、万达院线。此外，我们强烈推荐战略布局转型标的青岛碱业、科达股份+联创节能和同达创业。