行业回顾。2016 年1 月1 日至2016 年12 月9 日，通信指数跌幅为9.07%，跌幅居中。通信行业市盈率（整体法）52.57 倍，在新兴产业中估值较低。

投资策略。5G 渐行渐近，主题炒作有望提前展开，从5G 的技术发展看，最为受益的是射频天线板块，重点推荐通宇通讯。从需求端来看，在高清视频被广泛深度应用、互联网带宽持续提升的背景下，未来五年流量爆发增长的趋势仍然持续。中国的网速和人均流量远低于发达国家，大幅提高网速是大势所趋。随着“宽带中国”政策的实施，光器件、光通信设备等决定固网网速性能的核心器件面临升级换代需求。受益于互联网行业的高速发展，IDC进入高速发展期，IDC 光模块市场启动。光器件进入高景气度周期，重点推荐次新股博创科技。云计算依然是高成长行业，重点推荐估值具备吸引力的CDN 龙头网宿科技和具备转型预期的小市值标的华星创业。2015 年8 月19 日起商务部对原产于美国和日本的进口光纤预制棒征收反倾销税，2016 年中国移动加大固网投资，供给侧收缩，需求侧放量，光纤预制棒供不应求，光纤光缆量价齐升。受制于光纤预制棒的扩产周期长，一般需要1.5-2 年时间，光棒供不应求的状况在2017 年有望持续，具有光纤预制棒知识产权和生产能力的棒纤一体化厂商将持续受益，重点推荐亨通光电、中天科技。在中国移动加大固网投资的背景下，光网络设备有望成为2017 年的新风口，重点推荐光网络设备龙头烽火通信。

推荐公司：博创科技、通宇通讯、华星创业、烽火通信、亨通光电、中天科技、网宿科技。

风险提示：运营商资本开支不及预期、云计算发展不及预期。