事件：

公司发布公告，董事会审议通过《关于终止重大资产重组事项及签署<终止重大资产重组协议>的议案》，将终止收购公众信息，并承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项。

确定终止收购，外延转型之路继续

由于公众信息未能按计划筹集资金，导致光纤到户项目进度未达预期，2016 年业绩完成存在不确定性。公司主动终止该收购事项，并承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项。公司将继续定位互联网基础设施运营，外延式转型之路将继续推进。

互联港湾承载转型主体，IDC 云计算继续推进互联港湾承诺16-18 年净利润4050 万、6900 万元和9300 万元，预计收购其51%股权事项将于年底完成。自2015 年并购基金收购其51%股权以来，互联港湾业务拓展顺利，预计年底机柜数量可达5000-6000 台。

其通过对数据中心的DCI 化改造和城域间SDN 化降低运营成本，同时主动优化客户结构提升议价能力，产品及服务持续保持高毛利率。我们认为其技术部署符合云计算发展方向，看好其成长前景。

网优市场集中度不断提升，盈利长期将趋于平稳网优行业趋向集中化，公司作为网优龙头企业，将受益于市场集中度提升，未来网优主业营收将继续保持增长，但市场竞争仍激烈，该业务长期盈利将趋于平稳。

维持“增持”评级，目标价14 元

假设年底完成对互联港湾51%股权的收购，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.21 元、0.33 元和0.38 元，对应PE 分别为57X/37X/32X，考虑到互联港湾业绩成长良好，我们看好公司围绕其在云服务领域布局的市场前景，维持“增持”评级，目标价14 元。

风险提示：

标的公司盈利不达预期的风险，新业务拓展不及预期的风险。