投资要点

事件：近日，公司子公司互联港湾和与DAHO 联合宣布，国内第一个正式商用的SD-WAN 云网一体化解决方案CanalON 成功上线。

主要观点：

1） IDC+SDN 战略逐步落地。此次公司联合推出的CanalON 方案是国内首次将SDN 架构应用到全国几十个城市数据中心的互联广域网络，是目前中国最大的在线正式运行的软件定义数据中心广域网络，打开了又一个重要的SDN 部署商用场景。

2） 占据SD-WAN 先发优势，未来前景广阔。SD-WAN 可广泛应用于数据中心之间、公有云、私有云、混合云等多种数据中心和云互联场景。

能提供按需的网络和云计算能力给用户，并且网络具有灵活定制、运营可视、智能调度、成本低、配置自动化等优点。我们认为，SD-WAN是互联港湾能够快速抢占IDC 市场的独特优势，公司IDC+SDN+云计算一体化的战略布局前景广阔。

3） 内生外延双主线。公司拟收购公众信息进军驻地网，逐步转型运营，根据光纤接入用户数，我们认为有望超额完成业绩对赌。另外，作为行业龙头，随着集中度提升，主业网优呈稳定增长态势。

4） 互联港湾拥有全网IDC 和ISP 牌照，同时是国内独家拥有北上广BGP网络，叠加全国MPLS 骨干网资源，可提供多元化IDC 增值服务和云服务。而且公司后续布局外延预期强烈，更值期待。

5） 盈利预测与估值：预计16-18 年EPS 分别为0.38、0.66 和0.84 元，重申“增持”评级