点评：12月22日，参考消息援引据路透社报道，美国候任总统特朗普表明上任后会对中国商品加征10%关税，导致在其明年1月就职前已出现诸多发酵事件。中方有关企业于上周和本周，分别采购约75万吨与50万吨美国大豆。值得一提的是，中国是全球最大的大豆进口国，也是美国和巴西的重要市场，2023年这两国大豆供应合计占中国进口量超过九成。与此同时，美国商家也正在大举进口、囤货。在提前囤货行为的刺激下，今后几个月中国出口有望保持增长。
2、证监会：支持投资者拿起法律武器，追究违法违规上市公司赔偿责任证监会有关部门负责人答记者问。金通灵、美尚生态的虚假陈述等证券违法行为，严重扰乱证券市场秩序，损害广大投资者合法权益，证监会已依法进行了行政处罚。按照《证券法》等相关规定，相关受害投资者有权依法对金通灵、美尚生态及相关责任人提起民事诉讼，追偿损失，证监会予以支持。点评：上周五晚证监会答记者问，行政处罚了金通灵、美尚生态。同时发声，支持投资者拿起法律武器，追究违法违规者的民事损害赔偿责任。讨回损失，追回公道！这个绝对是好事，提高股民对整个市场的信任度，是A股长线级别生态利好。点评：首发经济主要鼓励产品创新、业态创新、服务模式创新等等。从经济学上看，创新产品或者服务，一方面可以创造新的供给，激发大家的消费热情（尝鲜）；另一方面，新产品定价天然具有通胀属性，没有内卷问题。4、字节豆包大火，海外称苹果在华AI商谈合作腾讯/字节/智谱点评：字节在本周召开火山引擎大会，其AI能力开始呈现规模效应。从C端来看，豆包成为国内用户量第一的AI产品，其质量表现不俗；从B端来看，火山引擎可以赋能大量B端用户。投资者从字节AI商业化落地上，看到了国产C端AI产品“跑通”的曙光。叠加苹果与字节的合作，国产AI商业化最具前景的集群已经从前两年的百度转向字节系。
5、美联储表述鹰派，美元大涨、美股大跌
点评：美联储降息25bp的同时，表态明年将放缓降息节奏，美元维持高利率的预期下大涨至108上方。川普上台后美国经济与通胀前景比较迷茫，明年美联储货币政策前景也比较难估。
但在国内政策转向的大背景下，美联储也只是外因，A股最终还是看我们自己的政策刺激和经济的修复情况。
点评：华尔街认为随着AI芯片需求从训练侧转向推理侧，ASIC的需求增速将明显超越GPU，博通因此两日大涨超30%，市值超过万亿美元。所长认为，下游寻求摆脱英伟达的“霸权”还是非常有必要且合理的。ASIC芯片可以根据需求定制，性价比会更好，不论是训练还是推理，都是值得尝试的方向。A股受到海外映射的影响，ASIC和SOC板块个股周内普遍大涨。点评：海外Quantum、Rigetti等量子计算股大涨，国内潘建伟的量子超算亮相，量子概念股周内有两天冲高行情。所长认为，量子科技也是新质生产力里面重点提及的“未来产业”之一，中美在这个方向会展开长期的竞争。但是商业层面，现在确实有点远，主要还是炒故事。本周全A显著缩量，从上周的9.6万亿骤降至7.6万亿，其中中三周四均跌破了1.5万亿的成交额，市场情绪回落到11月25号的水平。从技术上看，指数在上周险守20日均线位置。在盘面略显弱势的格局下，继续往下去60日线找支撑也很正常。由于60日线在一路往上走，已经从本周初的3250附近，上升到了3300上方，所以下方的空间并不大，大家不用担心。本周最大的看点无疑是AI，尤其是新技术路线和商业业态的重大变化，让人心中一喜。国内外大厂都在尝试摆脱英伟达的“霸权”——这个不论是从技术安全还是纯粹的商业考虑，都是非常正确的。任何大厂都无法忍受关键业务的核心供应商一家独大。因此，我们本周看到美国那边开始从ASIC芯片上去找方向，也带动美股的博通成为香馍馍——与之对应的，就是英伟达的估价明显感受到了压力。ASIC芯片并不是什么新玩意儿，从功能分类上看，所有CPU以外（负责中央处理）的芯片，都是满足特定功能的（比如电源管理、信号处理、网络基带、加速计算等等），都可以叫做ASIC。最早的时候GPU也算是一类ASIC，只是后面做大了才“另立门户”。ASIC芯片由于高度定制化，所以在满足特定需求方面，性价比非常高，比英伟达的标准化GPU要高得多。例如，谷歌的AI大模型就一直是用自家的TPU（张量处理器，ASIC的一种）；华为的昇腾处理器，一直以来华为内部都叫做NPU（神经处理器，也是ASIC的一种），只是外面叫惯了GPU。相比之下，英伟达GPU性能不错，功能完善，生态丰富，但是成本也是很高的。所以不论是训练大厂，还是终端推理，寻求五花八门的ASIC芯片就非常正常了。所以，在通往AI的过程中，英伟达绝不是“独木桥”。这也算是破除了大家对英伟达的“心魔”。大家之前还是很迷信海外的ChatGPT，对国内的AI大模型并不信任——虽然华为的盘古已经在国内很多工业场景落地，但不少人还是觉得C端AI才是真的AI（所长也不知道怎么形容这种人，别人的都是香的，自家的就不行，归根结底可能还是见识太少）。现在国内的C端应用也出了一个“状元郎”，那就是字节的豆包和火山引擎。字节在AI上的技术积累一直是“不显山不露水”，但头条和抖音之所以能成为超级应用，无不受益于背后的AI算法，所以字节的AI早已在内部取得巨大成功，这次豆包和火山引擎的大力度推广，不过是体内“洪荒之力”的外放。而苹果传闻的合作意向也是对字节AI实力的认可。得益于字节AI能力在消费端的落地，大量的AI+消费产品有望快速落地。比如AI眼镜、耳机、玩具等等。至此，从2023年开始爆火的人工智能热潮，在海内外热炒两年、我们眼红老美两年之后，中国的AI产业已初见格局：大模型：工业端有华为、宝信等大厂领军；消费端有字节（豆包）、月之暗面（Kimi）、智谱（AI Agent）等撑场。算力端：高性能算力华为坐镇，紫光系、摩尔线程、龙芯、海光、地平线等企业侧翼压阵。制造端：中芯国际领军先进制程，华虹、芯联等大厂发力成熟制程和特色工艺。终端落地：国内智能驾驶、各种机器人、智慧工厂、物流、AI潮玩不断落地。中国AI，值得期待——这句话，所长已经说了一年，今后我还会继续说下去！
