发行基本情况：本次西安宝德发行不超过1500 万股流通股，占发行后股本的25%，发行后公司总股本不超过6000 万股。

发行采用网下发行和网上发行相结合的方式，其中网下发行股数为300 万股，网上发行1200 万股发行价格为19.60 元。

公司发行申购缴款时间为：2009 年10 月15 日（周四）9:30-15:00。

公司概况：西安宝德是国内具有竞争力的石油钻采电控自动化系统供应商之一。业务主要涉及陆地、海洋以及特殊环境（极地、沙漠、热带）下石油钻采设备电控自动化系统解决方案提供。以销售收入计算，公司是国内第三大石油钻采设备电控自动化系统供应商。

投资建议：公司从事石油钻机电控设备生产，是全球掌握海洋石油钻机电控设备的两家企业之一（另一家为美国国民油井公司），在电控设备行业具有一定技术领先优势，未来公司可能在海洋钻机电控设备市场取得一定进展。我们估计公司2009-2011 年摊薄后的EPS 分别为0.53，0.68，0.93 元，综合二级市场石油钻采设备生产公司的估值水平为2009 年36 倍PE，我们认为公司处于市盈率较高的创业板，考虑部分新股因素，给与二级市场公司的合理股价为21.20－23.85元，相对应的2009 年动态市盈率水平为40－45 倍，建议“谨慎申购”。

风险提示：公司2009 年上半年新接订单萎缩严重，不到往年全年新接订单的1/5，截止至2009 年6 月30 日公司在手订单亦仅为2008 年底时的一半左右。我们估计与2009 年一季度原油价格触底导致2009 年5 月全球陆地石油钻机开工台数持续萎缩至1983 台，仅是2008 年9 月最高峰3557 台的56%有关。虽然目前原油价格正处于回升状态，但我们认为在未来的一段时间内将难以超过80 美元/桶。由于公司所处的石油钻采设备行业受原油价格波动影响较大，我们认为石油钻采设备需求复苏力度有一定不确定性，未来短期内公司可能处于行业低谷期，复苏力度有待观测。