投资要点：

公司是私人控制企业，主要从事油气钻机电控系统制造

公司的实际控制人是赵敏、邢连鲜夫妇，合计持有公司78％的股份。

公司主要从事石油钻采设备的电控自动化产品的研发、设计、制造、销售、服务及系统集成。

公司收入主要来源于直流变频电传动产品

公司目前仍主要以销售产品为主，今年上半年，产品的销售收入（直流变频电传动＋顶驱及复合钻机电控系统）占公司主营收入的83％以上，而服务等的收入只占17％左右。

公司的产品需求前景广阔

根据Spears、道格拉斯等机构的预测，未来几年，全球对油气钻机的需求仍将保持高增长，因此对钻机电控系统的需求也将保持高增长，公司的产品需求空间相当广阔。

风险因素

金融危机造成全球对石油的需求下降，这进一步影响到油气钻机的需求以及为钻机配套的电控系统的需求。若接下来国内外经济不能尽快复苏，公司的发展速度必将受到较大影响。

估值与定价

我们预计公司09、10 年能分别实现营业收入1.6 亿元和2.1 亿元，分别实现EPS 0.58 元和0.75 元，我们认为给予公司09 年30－35 倍的动态市盈率较合适，对应的上市6 个月内的估值区间为17.34-20.24元。建议以12.14-14.16 元报价。