工业化、城镇化和农业现代化“三化”同步发展是我国实现现代化目标的重要前提，但目前的事实是——农业现代化发展滞后。所以无论是从政策，还是经济发展角度，未来3-5年，农业现代化将进入“快速”追赶阶段，农机作为现代农业的物质基础，将扮演“领舞者”的角色。通过总结借鉴美日等发达国家经验，我们认为中国农业现代化的过程更接近于日本，化学化、良种化之后开始推进机械化，而农机化的过程则可参考美国。

投资要点：

1. 美国农机化与农业劳动力人口变化、GDP增速变化相关，我国农机行业外部环境与1970年代美国相近，未来进入高速增长期。

2. 目前我国单位土地面积使用的化肥、农药数量均居于世界前列，增量空间已经十分狭小，未来将更加注重机械化、良种化的发展。

3. 从时间来看，2020年之前，中国农机行业的发展都呈上升趋势。2013年-2014年农业综合机械化水平将达到60%，到2020年达到75%以上。 到2015年我国农机总产值将超过4000亿元。

4. 从区域来看，农机发展最快的是粮食产量居于前列、机械化水平偏低的区域，如河南、内蒙、河北、两湖、两广。

5. 从品种来看，我国玉米机收、水稻机植水平还比较低，只有40%和29%，上升空间最大。

我们预计玉米收获机械化2年-3年内完成，2012年我国玉米收割机产量为5.23万台，今年销量增速在50%以上，继续保持快速增长态势；

水稻栽植机械化刚刚起步，未来三年我国插秧机需求增量为40万台，年均需求15万台左右，2012年销量为9.7万台。

6. 我国拖拉机存量已经饱和，未来需求更多来自大型化替代，预计2015年我国大中拖市场需求在100万台以上，2012年市场需求在50万台左右，小型拖拉机，包括小四轮和手扶拖拉机，市场需求总体趋于稳定，市场需求量在200万-230万台之间波动。

风险提示：农机行业最大的风险来自于技术国产化之后的“超速”发展，很可能引起产能过剩；目前国外品牌全面进入国内市场，大幅吞噬行业快速发展红利