电网投资：2010年电网投资面临中期调整

2010年电网投资预计约为3300亿，较2009年同比约下滑14%。我们认为，投资的下滑属于合理范围。一方面由于电网公司2009年投资额超出预期；另一方面是设备采购价格大幅下降所致。2010年电网投资的下滑仅仅是电网投资过程中的一个调整阶段，我国电网在较长一段时间仍有历史欠账要补。因此，我们判断2011年及以后的电网投资快速下滑的可能性也不大，仍将维持在高位。

特高压建设力度不见放缓

国家电网计划2010年推进淮南-皖南-上海、锡盟-南京、陕北-长沙、溪洛渡-浙西等多条特高压输电线路的国家核准和开工建设。南方电网也提出开工建设溪洛渡、糯扎渡送电广东等直流工程。特变电工、天威保变、平高电气等设备龙头企业仍会迎来市场良机。

电能质量问题将日益获得关注

中国电能质量治理产品市场仍属于起步阶段。与电力系统其他方向比，总体来说规模还是偏小，2008年电能质量的投入仅为电网投资的1%。但我们认为，随着市场的逐渐成熟，市场容量可能在3年后发生巨大的变化，而整体市场规模有望从稳步增长步入高速增长。而思源电气、森源电气、荣信股份、中元华电将有望充分受益。

布局未来的产业-大容量储能系统

我国2020年大容量储能系统装臵的市场需求约为2,500万kW，以4000元/kW计算，市场容量约为1000亿。从张北示范项目中分析，钠硫电池、钒电池和锂电池均是备选。我们认为，3年后有望开始大规模建设储能系统。而现在能够入围的企业能获得丰厚收益。