事件：2024年10 月25日，公司发布三季报业绩， 2024年前三季度，公司实现营业总收入340.5 亿元，归属于母公司的净利润为31.9 亿元，其中，扣除非经常性损益的净利润为25 亿元，同比增长16%，业绩符合预期。

点评：

1、储能维持高增，客户不断开拓。公司储能产品出货高速增长，前三季度，储能电池出货量35.73GWh，同比增长 115.57%。根据InfoLink数据，2024 年上半年，公司储能电芯出货量全球排名第二。公司王牌产品Mr.Big 、Mr.Giant 相继获取国内外系列认证，客户端、项目端验证有序开展。

2、动力静待放量，盈利有望改善。前三季度，动力电池出货量20.71GWh，同比增长4.96%。因部分乘用车大客户车型销量不及预期，电池装机量受到一定影响，影响公司动力业务盈利。我们预计24Q4 公司配套车型逐步放量，盈利有望修复。同时公司也在巩固商用车领域的优势，截至第三季度末，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，亿纬锂能商用车电池国内市场份额为13.09%，排名第二。

3、主营消费稳定增长，积极拓展全球化。公司消费类小圆柱电池单月产销量突破1 亿只。成都工厂现已投产，马来西亚工厂建设顺利，后续有望贡献增量。 全球化方面，公司CLS 模式落地项目ACT 公司在美国密西西比州动工，海外增量可期。

盈利预测及投资评级：我们调整公司2024-2026 年归母净利润分别为42.8/53.3/64.2 亿元（前值为47.9/58.2/71.9 亿元），同比增长8.2%、23.9%、20.2%。截止11 月01 日市值对应24、25 年PE 估值分别是22.4/18 倍，维持“买入”评级。

风险因素：行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；竞争格局加剧风险；