投资要点：

市场表现：上周交运指数上涨0.15%，整体表现不及大盘，处于一级子行业排名下游水平。二级子行业中，除铁路运输业跑赢大盘以外，其余子行业均表现不佳。国际股市情况中，纳斯达克运输指数（TRAN.O）上周涨幅-0.7%，跑输纳斯达克指数。

行业数据回顾及观点更新

上周公布的我国7 月交通固定资产投资YoY+8.24%，高于同期全国固定资产投资增速8.1%，近期国家对交运行业投资明显增加，但由于受宏观经济低迷影响，板块整体表现虽与大盘持平，因此下调至“中性”评级，但细分板块及个股存在结构性投资机会。

航空&机场业：油价大幅反弹抵消人民币升值带来的正面效应，下调至“中性”评级，但存在估值低位买入点。上周我国人民币汇率继续小幅升值，但油价出现较为明显的反弹，利空航空业。但目前航空机场业估值较低加上高景气度，依旧存在估值低位买入点，推荐相关绩优蓝筹股，等待后续的估值修复。推荐南方航空、吉祥航空和深圳机场。

航运&港口行业：散货集装箱市场复苏油运继续不佳，维持“中性”评级。上周我国干散货市场和集装箱市场各项指标持续回温，我们认为，油运市场短期内难改低迷态势，干散货和集装箱市场短期内本周可能继续保持小幅反弹态势，但整体依旧处于“L”型底部，加之进出口货运量持续低迷，因此本周继续维持“中性”评级，但可关注国企改革相关题材个股。

物流业：快递行业高景气，给予“推荐”评级。我国7 月快件量增速高达50%以上、快递业务收入增速高达40%以上，可以看出快递行业单件运价继续下跌，快递业竞争加剧。目前国家对物流、快递行业的政策支持度不断提升，物流枢纽区的加速建设和电商快速发展给物流业带来了新增需求，我们持续看好未来物流行业的发展，给予“推荐”评级。推荐转型电动物流车降本增效的新宁物流（300013.SZ）和进军电力工程物流运输的国内跨境物流龙头企业华贸物流（603128.SH）。

风险提示：1）国际油价大幅攀升；2）人民币持续贬值；3）全球宏观经济复苏低于预期；4）相关公司业绩不确定风险