投资要点:

3PL、零售打开销售物流成长空间。物流按照实物流转可以分为供应物流,生产物流和销售物流。销售物流是物流过程终端环节,负责产品出库到运送到消费者手中这一流程。我国销售物流发展处于初期,智能化改造空间巨大,看好电商、零售和3PL 对消费物流推动作用。本篇主要从3PL 和零售角度进行解析。

第三方物流有望打开万亿发展空间。第三方物流能够有效降低成本,提高效率。国外3PL 发展迅速,科技、汽车和零售是主要下游客户。我国第三方物流发展比较落后渗透程度不高,服务功能单一且信息化程度偏低,未来发展空间巨大,预计仍有超万亿市场空间。看好汽车、冷链和医药等下游市场。

软硬件升级需求和冷链物流描绘零售物流成长空间。全球实体零售增长放缓,我国实体零售发展也逐渐平稳。对零售物流进行智能化改革能够节约成本,助力零售企业在市场卡位战中脱颖而出。内生需求与政策驱动加码物流配送中心建设,推动软硬件升级。同时,冷链运输是现有零售商物流发展短板,造成严重浪费。智能化是良好冷链物流基础,看好未来冷链对智能物流驱动作用。

投资建议。行业重点公司:向物流地产转型,价值成长空间巨大的东百集团;有望被申通成功借壳成为快递第一股,具有稀缺性,借力资本布局智能物流的艾迪西;自主开发的跨境电商自动报关系统在宁波海关运营顺利,有望向更多跨境电商试点城市延伸的新宁物流。

风险提示:政策风险,宏观经济波动风险,市场风险,竞争风险。