交运板块市场变化(本周): 本周,沪深 300 指数报收 3232 点,下跌 0.6%;申万交运指数报收 3364 点,上涨 0.2%,领先沪深 300 指数 0.8%。 子板块中,除航空运输和铁路运输外,其余板块跑赢大盘,公交、机场和物流板块涨幅超过 1%。 本周,交运个股上涨 38 家,未涨 17 家,下跌 36 家;涨幅最大的是盐田港,涨幅 19.85%;下跌幅度最大的为宁波海运,跌幅为 10.04%。

海运数据回顾(本周): (1)远洋干散: BDI 报收 943 点,本周下跌 1.8%;CDFI 报收 665.96 点,本周上涨 1.4%。(2)沿海干散: CCBFI 综合指数报收812.02 点,本周下跌 1%。(3)集运: CCFI 综合指数报收 814.09 点,本周下跌 1.6%; SCFI 报收 571.95 点,本周下跌 8.1%。(4)远洋油轮: BDTI 指数报收 705 点,本周上涨 7.1%; BCTI 指数报收 534 点,本周上涨 2.3%。

铁路(八月): 2015 年 8 月,全国铁路货运周转量 1931.77 亿吨公里,同比下降 17.3%;客运周转量 1286.67 亿人公里,同比增长 8.3%。 铁路货运周转量同比大幅下跌,宏观经济下行压力有增无减,稳增长政策料将继续加码。

航空(八月): 2015 年 8 月,民航客运周转量 699.52 亿客公里,同比增长16.68%; 民航货运周转量 16.88 亿吨公里,同比增长 6.12%。

交通运输子行业投资 (八月): 2015 年 1-8 月,我国累计铁路运输业投资 4061亿元,同比增长 21.04%;道路运输投资 17087 亿元,同比增长 18.42%。水上运输业投资 1538.51 亿元,同比增长 0.3%;航空运输业投资额为 996.85亿元,同比增长 14.6%;管道运输投资 169.79 亿元,同比减少 19.39%;仓储投资 4016.58 亿元,同增长 29.32%。

宏观事件与数据: (1) 9 月财新中国制造业 PMI 初值降至 47,为 2009 年 3月以来最低位, 且连续七个月处于荣枯线下方。 上月终值为 47.3。(2) 国务院 9 月 24 日发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。

投资策略: 板块方面, 本周重点推荐抗周期的高速公路和机场, 寻求相对收益; 主题方面,重点关注混改落地带来的投资机会; 部分真成长股大跌后,估值已经具备吸引力。 个股重点推荐组合: 东莞控股、 深圳机场、 春秋航空。

风险警示: 宏观经济大幅下滑